El oro retrocedió tras tocar los 4.700 dólares a primera hora del martes y se negociaba en torno a los 4.650 dólares; el XAU/USD cotizaba en 4.641, en un contexto de recogida de beneficios después de una pausa en la venta de dólares estadounidenses. Aun así, la debilidad generalizada del billete verde persistió mientras los mercados calibraban la incertidumbre en Oriente Próximo y esperaban las lecturas de inflación de EEUU. Los precios del petróleo cayeron pese a las nuevas sanciones de EEUU a Irán, mientras que las declaraciones sobre el estrecho de Ormuz y las informaciones sobre un renovado margen para conversaciones entre Washington y Teherán añadieron elementos al telón de fondo de riesgo.
En el frente de los datos, la media móvil de 4 semanas del ADP Employment Change mostró que las empresas añadieron 11,750K empleos por semana en las cuatro semanas hasta el 8 de agosto, frente a 9,5K la semana anterior. La atención se centra ahora en el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE): el PCE general interanual fue del 3,7% en junio y el PCE subyacente del 3,3%, y se espera que ambos se mantengan sin cambios, un perfil que podría influir en las expectativas sobre un movimiento de tipos por parte de la Reserva Federal. En el plano técnico, el oro se mantiene por encima de la SMA de 20 periodos en 4.616,76 dólares, con las SMA de 100 y 200 periodos en 4.385,67 y 4.220,21 dólares; el RSI se sitúa cerca de 64 en el gráfico de 4 horas y por encima de 70 en el diario, mientras que la resistencia más allá de 4.700 apunta a 4.730 y 4.800, y los soportes se ven en 4.616,76, 4.385,67 y 4.220,21.
Estrategias con opciones en un entorno técnico y macro
Con el oro rondando los 4.641 dólares tras un breve retroceso desde el nivel de 4.700, recomendamos a los operadores de derivados aprovechar esta caída temporal para construir posiciones largas. Con indicadores técnicos como la media móvil de 20 periodos manteniéndose firme en 4.616,76 dólares, la compra de opciones call en retrocesos menores es una estrategia altamente viable. Esperamos que el impulso alcista de fondo empuje los precios de nuevo hacia las zonas objetivo de 4.730 y 4.800 en las próximas semanas.
Demanda institucional y tácticas de gestión del riesgo
Esta sólida tendencia al alza está respaldada por una robusta demanda institucional, con datos del Consejo Mundial del Oro que muestran que los bancos centrales globales han seguido añadiendo un volumen masivo a sus reservas, comprando más de 1.037 toneladas de oro al año en los últimos años. Incluso con un alivio geopolítico temporal en el estrecho de Ormuz, la persistente incertidumbre macroeconómica mantiene al metal precioso como un activo muy atractivo. Conviene vigilar de cerca los próximos datos de inflación PCE de EEUU, ya que cualquier repunte inesperado por encima de la actual tasa subyacente del 3,3% podría fortalecer de forma temporal al dólar y ofrecer oportunidades de compra a precios aún más bajos.
Para gestionar el riesgo, aconsejamos cubrir estas apuestas alcistas con opciones put protectoras estructuradas en torno al soporte de 4.385 dólares. Aunque mantenemos una elevada confianza en el rally de largo plazo, una ruptura por debajo del nivel inmediato de 4.616 podría desencadenar una rápida caída correctiva. El uso de un bull call spread permitirá capturar el avance hacia 4.800, manteniendo el capital de riesgo debidamente acotado.
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