El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que la Marina estadounidense ha despejado de minas el estrecho de Ormuz, aliviando una de las preocupaciones de suministro que ha mantenido en tensión al mercado del petróleo. En un mensaje en Truth Social, señaló que le habían informado de que todas las minas en las aguas internacionales de la vía marítima habían sido retiradas o detonadas, y que Irán había sido advertido contra nuevas colocaciones de minas, con Estados Unidos dispuesto a responder con fuerza.
Trump describió una “política de tolerancia cero”, asegurando que cualquier buque o embarcación que colocara nuevas minas sería “inmediata y sistemáticamente destruida”. También dijo que Estados Unidos está monitorizando el estrecho a través de la Fuerza Espacial, junto con el emplazamiento iraní de Pickaxe Mountain y tres instalaciones nucleares que, según él, ya habían sido destruidas.
Prima de riesgo geopolítico y precios del petróleo
Con el estrecho de Ormuz declarado ahora libre de minas, esperamos una fuerte caída de la prima de riesgo geopolítico que ha sostenido los precios del crudo. Históricamente, las amenazas sobre esta vía marítima clave —por la que transitan aproximadamente 20,5 millones de barriles de petróleo al día, cerca de una quinta parte del consumo mundial de líquidos del petróleo— pueden inflar con facilidad el precio del crudo entre 5 y 10 dólares por barril. A medida que este riesgo inmediato se diluye, es muy probable que los futuros del crudo afronten una intensa presión bajista en las próximas semanas.
Estrategias de trading ante la relajación de la amenaza
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una caída de la volatilidad implícita del petróleo, que se disparó durante el reciente susto por un posible bloqueo. Los traders deberían considerar la venta de opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) o la compra de estrategias de put spread bajista (bear put spreads) sobre el West Texas Intermediate (WTI) para aprovechar el descenso de precios. Este “aplastamiento de volatilidad” (volatility crush) es una reacción clásica cuando se despeja de forma repentina un gran cuello de botella de suministro y el mercado respira aliviado.
No obstante, dado que la nueva política de tolerancia cero amenaza con una acción militar inmediata si se colocan nuevas minas, debemos prepararnos para repuntes súbitos y extremos de volatilidad si vuelven a aumentar las tensiones. Para cubrirse frente a este escenario, aconsejamos emplear estrategias con riesgo acotado (risk-defined), como los iron condors o los spreads verticales, en lugar de vender opciones desnudas. Estas estrategias de riesgo limitado protegerán el capital si un conflicto militar inesperado en Oriente Medio vuelve a interrumpir de inmediato el suministro energético global.
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