Los precios del oro cedían el martes durante la sesión estadounidense tras marcar un nuevo máximo de tres meses en 4.697 dólares, para después deslizarse hacia la zona de 4.635 dólares tras un mínimo intradía en 4.618. Un dólar estadounidense más firme presionó al metal cotizado en USD, con el índice dólar en torno a 99,02 tras tocar 98,56 la semana pasada, su nivel más bajo desde el 14 de mayo. El retroceso se produjo después del reciente rally que llevó el Índice de Fuerza Relativa (RSI) a territorio de sobrecompra, aunque el contexto más amplio siguió apuntalando al lingote.
Los flujos hacia ETF respaldados por oro continuaron siendo de apoyo: datos del World Gold Council mostraron que los ETF globales de oro captaron 3.520 millones de dólares, equivalentes a 23,6 toneladas, elevando las entradas acumuladas en el año a 21.340 millones de dólares, o 116,1 toneladas. En los mercados de tipos, TD Securities apuntó a compras de bonos del Tesoro de EEUU que podrían aumentar hasta 8.000 millones de dólares entre el 9 de septiembre y el 4 de noviembre. En otros frentes, la media de cuatro semanas del ADP Employment Change subió a 11,75K desde 9,5K, mientras que el WTI caía cerca de un 3,5% en la sesión. Desde el punto de vista técnico, el precio se mantiene por encima de las MM (SMA) de 50, 100 y 200 días, agrupadas entre 4.185 y 4.520 dólares; la resistencia se sitúa cerca de 4.700 y después en 4.850, con soportes en 4.520, 4.379, 4.186 y 4.000 dólares.
Estrategias de trading ante el retroceso del oro
Sugerimos a los operadores de derivados tratar de aprovechar el actual retroceso menor del oro como una oportunidad de compra de primer orden, más que como una señal de giro estructural de tendencia. Aunque el metal ha recortado ligeramente desde su máximo reciente de tres meses en 4.697 dólares hasta alrededor de 4.635 dólares por toma de beneficios, el impulso alcista subyacente sigue siendo extraordinariamente sólido. Conviene considerar estrategias de opciones a corto plazo, como los diferenciales alcistas de calls (bull call spreads), para capitalizar este bache temporal antes del siguiente tramo al alza.
El entorno macro es muy favorable, especialmente con el plan del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de impulsar las compras de Treasuries hasta 8.000 millones de dólares entre el 9 de septiembre y el 4 de noviembre para controlar los rendimientos de los vencimientos largos. Esta inyección masiva de liquidez ya está reavivando los temores de depreciación del dólar, un escenario que históricamente canaliza capital hacia los activos reales. Recomendamos tomar posiciones largas en futuros de oro para anticiparse a esta próxima ola de liquidez.
Flujos institucionales y perspectivas de volatilidad
Los datos recientes del World Gold Council confirman que el dinero institucional está respaldando de forma agresiva este rally, con los ETF globales de oro atrayendo 3.520 millones de dólares en entradas netas solo la semana pasada. Esto eleva las entradas acumuladas en el año hasta unos llamativos 21.340 millones de dólares, reflejando una demanda fuerte y sostenida por parte de compradores europeos y asiáticos. Estos flujos de capital de gran magnitud aportan un suelo sólido a los precios, lo que hace poco probables correcciones profundas.
También debemos prepararnos para un repunte de la volatilidad en los próximos días, ya que EEUU lanza las sanciones “Operation Economic Outcast” contra Irán, impulsando la demanda de refugio. Además, toda la atención se centra en el próximo discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole este viernes, que podría desencadenar movimientos bruscos de mercado. Los operadores de derivados deberían usar opciones sobre volatilidad, como straddles o strangles, para beneficiarse de estos catalizadores macroeconómicos inminentes.
Desde una perspectiva técnica, el oro se mantiene holgadamente por encima de sus medias móviles de 50, 100 y 200 días, lo que confirma una tendencia alcista asentada. Aunque el RSI diario cerca de 71 advierte de condiciones de sobrecompra, esperamos que la resistencia inicial en 4.700 dólares se rompa pronto, abriendo el camino hacia 4.850. Aconsejamos mantener un sesgo largo estructural, situando stop-loss de protección justo por debajo del soporte inmediato de 4.520 dólares.
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