El índice de expectativas Ifo de Alemania subió a 89,1 en agosto, por encima de la previsión de 87,5. La lectura apunta a una mejora del sentimiento a futuro frente a las estimaciones del mercado.
El resultado, mejor de lo esperado, sugiere unas perspectivas más sólidas para el periodo venidero, según la medida de la encuesta del Ifo. No se facilitaron más componentes ni subíndices junto a la cifra de expectativas.
Implicaciones para la economía de la eurozona
El índice de expectativas Ifo de Alemania acaba de repuntar hasta 89,1 en agosto, superando con holgura el consenso de 87,5. Este rebote inesperado sugiere que la mayor economía de Europa por fin está dejando atrás su persistente bache manufacturero. Creemos que esta sorpresa positiva en los datos obligará a una rápida reevaluación de las perspectivas de crecimiento de la eurozona para el resto del año.
Reacciones del mercado y estrategias de trading
En los mercados de divisas, aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse ante un euro más fuerte en las próximas semanas. Con el euro poniendo a prueba niveles clave de resistencia frente al dólar estadounidense, la compra de opciones call a corto plazo sobre el EUR/USD parece una estrategia atractiva. Esta sorpresa al alza reduce la presión sobre el Banco Central Europeo para recortar tipos de forma agresiva, lo que debería respaldar el impulso alcista de la divisa.
En derivados sobre renta variable, conviene prepararse para un aumento de la volatilidad y una posible ruptura alcista en el DAX. Históricamente, una sorpresa significativa al alza en el índice de expectativas Ifo ha precedido repuntes a corto plazo del 2% al 3% en las blue chips alemanas. Los operadores pueden aprovecharlo comprando opciones call del DAX cerca del dinero (near-the-money) o utilizando spreads alcistas de calls para capturar el potencial de subida.
También esperamos que las rentabilidades de la deuda pública alemana se desplacen al alza a medida que se disipen los temores de recesión. Vender futuros de Bund o comprar opciones put sobre derivados del Euro-Bund es una estrategia viable, en la medida en que el mercado de deuda descuente recortes agresivos de tipos de interés. Es probable que el diferencial entre las tires a 10 años de Alemania y EE. UU. se estreche, lo que hace especialmente pertinentes, en este momento, las estrategias de empinamiento de la curva (steepener).
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