El dólar estadounidense comenzó la semana ligeramente más firme, mientras la renta variable cotizaba a la defensiva y los Treasuries se fortalecían. Los mercados se mantienen posicionados con cautela ante posibles catalizadores, entre ellos sanciones a Irán, la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) en EEUU y el discurso del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole; factores que podrían respaldar un repunte a corto plazo del billete verde a medida que se reduce el posicionamiento.
Pese al rebote, la tendencia de fondo sigue siendo negativa. Scotiabank apunta a unas condiciones técnicas bajistas, con indicadores de momentum que sugieren que la caída podría estar perdiendo intensidad, pero sin evidencias de un giro de tendencia. Con esa lectura, cualquier recuperación del índice dólar estadounidense (DXY) debería estar limitada, con avances a corto plazo probablemente contenidos en la zona de 100.
Implicaciones de trading y estrategia con derivados
Estamos viendo al índice dólar estadounidense (DXY) intentar un rebote prudente, pero aconsejamos a los operadores de derivados mantener un elevado escepticismo ante cualquier rally duradero. El índice se mueve actualmente justo por debajo del umbral crítico de 100, muy por debajo de sus anteriores máximos plurianuales por encima de 106. Recomendamos utilizar opciones call de corto plazo para capturar subidas puntuales, al tiempo que se asume un techo duro en torno al nivel de 100.
El cargado calendario de esta semana, con la inminente publicación del PCE de inflación en EEUU y el discurso de Jackson Hole de la Reserva Federal, debería disparar la volatilidad. Con la inflación del PCE subyacente en torno al 2,5%, se espera que la Fed se mantenga prudente, lo que podría impulsar temporalmente al billete verde a medida que los traders ajustan sus posiciones. Los operadores de derivados deberían plantearse estructurar estrategias de risk-reversal o comprar puts protectoras sobre el USD para cubrirse ante ventas súbitas tras el discurso.
Flujos de refugio, técnicos y posicionamiento
Las tensiones geopolíticas, en particular en torno a las sanciones a Irán, mantienen a los mercados en modo defensivo y apoyan de forma temporal al dólar como activo refugio. Sin embargo, los datos de posicionamiento de la CFTC muestran que los contratos especulativos netos cortos sobre el USD se mantienen cerca de máximos de varios años, lo que implica que este rebote está impulsado principalmente por cierres de cortos. Sugerimos operar con estrategias laterales, como iron condors en el EUR/USD, para aprovechar la esperada dificultad del dólar para romper con claridad por encima de 100.
Desde una perspectiva técnica, las medias móviles del DXY siguen señalando una tendencia bajista sólida. Históricamente, cuando el índice permanece por debajo de su media móvil de 200 días durante periodos prolongados, los rallies de alivio suelen perder fuelle con rapidez. Creemos que los traders deberían aprovechar cualquier fortaleza puntual hacia el nivel de 100 para abrir nuevas posiciones cortas, utilizando opciones put sobre el dólar.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
