Las acciones londinenses iniciaron la semana con un tono más firme, con el FTSE 100 ampliando una recuperación tras la debilidad de principios de agosto. Las subidas se vieron respaldadas por la fortaleza del oro, que ayudó a contrarrestar las caídas de BP y de las farmacéuticas de mayor ponderación. En cambio, la tecnología de gran capitalización siguió rezagada a nivel global, dejando a los índices de referencia más expuestos a EEUU, como el Nasdaq 100, bajo presión a medida que el sentimiento negativo se trasladaba desde la negociación asiática a la sesión estadounidense.
Movimientos descritos como una intervención en el mercado de bonos del Tesoro de EEUU sostuvieron la demanda de alternativas al dólar, manteniendo intactos los repuntes tanto del oro como del bitcoin al inicio de la nueva semana. La atención siguió centrada también en las novedades tecnológicas en Asia, incluido el plan de retorno al accionista de Samsung y la colocación de acciones de Alibaba, mientras que los resultados de Nvidia continuaron condicionando el posicionamiento en todo el sector. El papel del dólar como divisa líder se describió como inalterado, incluso cuando volvió al debate el riesgo de depreciación.
Estrategias de refugio: oro y bitcoin
Creemos que los operadores de derivados deberían priorizar posiciones largas en contratos de oro y bitcoin para aprovechar el aumento de los temores a la depreciación del dólar. Con el oro poniendo a prueba de forma consistente un soporte por encima de los 2.500 dólares por onza y el bitcoin manteniendo un fuerte impulso, estas alternativas están actuando como refugios clave. La compra de opciones call sobre ETF de oro y sobre futuros de bitcoin nos permitirá capturar este potencial alcista impulsado por factores macro, manteniendo al mismo tiempo el riesgo estrictamente acotado.
Coberturas en el sector tecnológico y rotación hacia el valor
Por otro lado, deberíamos plantearnos cubrir nuestra exposición a tecnología o comprar opciones put sobre el Nasdaq 100 en las próximas semanas. Las tecnológicas globales muestran una vulnerabilidad clara, lastradas por actualizaciones corporativas débiles en Asia y ventas de acciones de alto perfil. Implementar estrategias de bear put spread en los principales nombres tecnológicos nos ayudará a beneficiarnos de este impulso bajista sin pagar en exceso por una volatilidad implícita elevada.
Por último, recomendamos fijarse en mercados con mayor sesgo value como el FTSE 100 para oportunidades largas más estables, respaldadas por materias primas. Históricamente, cuando el oro y la energía repuntan, estos índices orientados al valor superan a los referentes con mayor peso tecnológico, que es exactamente la rotación que estamos viendo desarrollarse este agosto. El uso de bull call spreads sobre futuros de estos índices ofrece una alternativa más barata y defensiva, en un entorno en el que el capital global se retira temporalmente de las acciones de crecimiento.
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