El oro al contado avanzó hacia la zona de los 4.600 dólares tras recuperar la banda de 4.500–4.550 dólares y marcar en torno a 4.604 dólares el viernes, el nivel más alto desde el 15 de mayo, dejando al metal encaminado a su tercera subida semanal consecutiva. El gráfico diario muestra una base en 4.050–4.100 dólares seguida de una secuencia de máximos y mínimos crecientes, con el precio recuperando los 4.225 dólares, rompiendo los 4.390 y acelerando por encima de los 4.500. La resistencia inmediata se sitúa en 4.600–4.605 dólares, con un movimiento por encima de 4.605 apuntando a 4.635 y después a 4.670–4.720, mientras que la siguiente zona alcista se encuadra en 4.720–4.770 dólares y se cita 4.721,73 como nivel histórico. El soporte se ubica en 4.570–4.575, luego 4.540–4.550 y 4.500–4.510, con capas más profundas en 4.450–4.480 y 4.390–4.400.
El rally se ha vinculado a un dólar estadounidense más débil, a cambios en las expectativas de política monetaria de EEUU y a una caída de las rentabilidades de los Treasuries después de que el Tesoro de EEUU ampliara las recompras de deuda de largo plazo; el dólar se situaba cerca de un mínimo de tres meses el 21 de agosto, mientras que la rentabilidad del bono a 10 años rondaba el 4,69%. Las preocupaciones fiscales y de sostenibilidad de la deuda también se describen como un canal de demanda, junto con el interés de bancos centrales y ETF. La encuesta del Consejo Mundial del Oro a bancos centrales de 2026 indicó que el 89% de los gestores de reservas espera que las tenencias oficiales globales de oro aumenten en los próximos 12 meses, y el 45% prevé que las suyas propias crezcan, mientras que las tenencias de ETF de oro en China subieron en torno a 5 toneladas en julio y las entradas continuaron en agosto. El oro subía alrededor de un 4,2% en la semana y superó su media móvil de 200 días, cerca de 4.500 dólares, con riesgos señalados en torno a potenciales giros en las rentabilidades, el dólar y las orientaciones de la Reserva Federal, además de una posible corrección si el precio se debilita por debajo de aproximadamente 4.450 o, de forma más relevante, por debajo de 4.390.
Estrategias de trading con derivados y estructura de mercado
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una fase alcista sostenida a medida que el oro apunta al nivel de 4.600 dólares. Dado que el mercado ha establecido un patrón claro de máximos y mínimos crecientes, conviene centrarse en comprar en las correcciones en lugar de vender los repuntes. Nuestra atención inmediata se dirige a la zona clave de 4.500 a 4.550 dólares, que ha pasado de ser una resistencia exigente a convertirse en nuestro principal suelo de soporte.
Para estrategias de opciones y futuros de corto plazo, recomendamos buscar puntos de entrada durante retrocesos moderados hacia el rango de 4.570 a 4.575 dólares. Existe una oportunidad de compra más profunda y de mayor calidad si el precio retrocede hacia el área de 4.540 a 4.550 dólares. Conviene mantener una gestión del riesgo estricta, ya que un cierre diario sostenido por debajo de 4.500 dólares invalidaría esta ruptura y sugeriría una corrección más profunda hacia 4.450.
Si el oro supera con éxito la barrera inmediata de 4.605 dólares, los operadores de derivados deberían fijar objetivos de extensión al alza en 4.635 y 4.670. Más allá, nuestro objetivo a medio plazo se extiende hacia la gran zona de resistencia histórica entre 4.720 y 4.750 dólares. Esta expansión alcista se apoya en una estructura de mercado sólida que pasa de la acumulación a una fase de expansión activa.
Impulsores macro y demanda institucional
Este impulso al alza está ampliamente respaldado por un dólar estadounidense más débil y por la caída de las rentabilidades de los Treasuries, con el bono a 10 años rondando hoy el 4,69%. También debemos considerar el panorama económico más amplio, en el que la deuda nacional de EEUU ha superado los 35 billones de dólares, alimentando profundas preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal. Este entorno impulsa de forma natural a los inversores a utilizar el oro como cobertura clave frente a la depreciación de la divisa.
Asimismo, el sólido respaldo institucional sigue proporcionando una red de seguridad muy relevante para el metal. Los datos históricos muestran que los bancos centrales globales han comprado de forma consistente más de 1.000 toneladas de oro al año en los últimos ejercicios, una tendencia poderosa que se mantiene muy activa en 2026. Con el Consejo Mundial del Oro señalando que el 89% de los gestores de reservas espera que las reservas globales de oro sigan aumentando, consideramos que el suelo de largo plazo del oro sigue siendo extraordinariamente sólido.
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