La rupia india se ha mantenido bajo presión incluso mientras el dólar estadounidense se debilitaba, con los elevados precios del petróleo y la demanda de dólares por parte de los importadores lastrando su comportamiento. Las ventas de dólares vinculadas al RBI han ayudado a limitar las pérdidas y a evitar que el USD/INR repunte, pero la divisa ha seguido teniendo dificultades para acompañar las ganancias más amplias en Asia, dada la dependencia de India de las importaciones de crudo. La caída de las rentabilidades de los Treasuries de EE. UU. tras la venta de dólares de la noche anterior ha ofrecido cierto alivio, aunque el petróleo sigue siendo el principal lastre.
El cierre anticipado, a finales de agosto, de la ventana de swaps FCNR(B) en condiciones concesionales del RBI elimina antes de lo previsto una fuente de entradas incrementales de divisas. OCBC señaló que las entradas ya aseguradas y una posible avalancha de última hora antes del 31 de agosto aún podrían aportar un colchón. El USD/INR cerró por última vez en 95,76; el momentum diario está girando a ligeramente alcista y el RSI ha repuntado. Se observa resistencia en 95,90–96, mientras que el soporte se sitúa en 95,40, la media móvil de 50 días (DMA), y después en 95,10.
Riesgos para la rupia y perspectivas de trading
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para un nuevo impulso alcista del par USD/INR en las próximas semanas, a medida que nos acercamos a finales de agosto. Con el Brent obstinadamente elevado en torno a los 85 dólares por barril, la enorme factura de importación de petróleo de India —que históricamente representa más del 25% de las importaciones totales del país— sigue drenando la liquidez local en dólares. Esta demanda persistente de billetes verdes por parte de los importadores nacionales probablemente mantendrá a la rupia en una postura claramente defensiva, incluso si el dólar estadounidense se debilita a nivel global.
Cierre de la ventana de swaps FCNR(B) y recomendaciones de trading
Debemos vigilar de cerca el próximo cierre de la ventana de swaps FCNR(B) en condiciones concesionales del Banco de la Reserva de India el 31 de agosto de 2026. Este cierre anticipado elimina un colchón clave para las entradas de divisas, lo que implica que podríamos ver una caída repentina de la oferta de dólares de cara a septiembre. Los operadores de derivados deberían considerar la compra de opciones call de USD/INR de corto vencimiento para aprovechar cualquier volatilidad repentina provocada por esta restricción de liquidez.
Desde el punto de vista técnico, vemos un giro del momentum diario hacia un sesgo ligeramente alcista, con el USD/INR cotizando en torno a 95,76 y enfrentando resistencias en 95,90 y 96,00. Aunque las ventas de dólares vinculadas al RBI están limitando activamente un repunte descontrolado, solo están ralentizando la depreciación de la rupia, más que revertir la tendencia. Recomendamos estructurar spreads alcistas con calls (bull call spreads) para apuntar al nivel de 96,00, estableciendo al mismo tiempo stop-loss estrictos cerca del soporte de la media móvil de 50 días en 95,40.
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