La rupia india puso fin a tres sesiones de caídas frente al dólar estadounidense, mientras el USD/INR se relajaba hacia 95,62, siguiendo el descenso de los rendimientos estadounidenses a largo plazo después de que el Tesoro indicara que, como mínimo, duplicará las recompras de títulos nominales de mayor vencimiento. El índice dólar se mantuvo cerca de un mínimo de siete semanas en 98,77 marcado el miércoles. Los rendimientos del Treasury a 30 años cayeron casi un 2% desde el cierre del martes hasta alrededor del 5,18%, mientras que los del 10 años se mantuvieron cerca del 4,64%, niveles que redujeron el apoyo al dólar y reactivaron la demanda de divisas de mayor riesgo.
El tope de recompras del Tesoro pasará de 2.000 millones de dólares por operación a, al menos, 4.000 millones, un movimiento orientado a contener los costes de financiación. Las actas de julio del Comité Federal de Mercado Abierto mostraron que muchos miembros seguían viendo margen para subidas de tipos si la inflación se mantiene elevada, aunque algunos preferían esperar. La valoración implícita en FedWatch apuntaba a una probabilidad del 67% de que no haya cambios en septiembre, frente al 64% del martes, ya que los últimos datos mostraron una caída de 23.000 en la población activa y una revisión a la baja de las nóminas no agrícolas de junio, junto con un IPC general y subyacente moderados. El USD/INR cotizaba en 95,6350, por encima de su EMA de 20 periodos en 95,55, con un RSI en 51,72; el soporte se sitúa en 95,55, 95,29 y 94,83, mientras que la resistencia está en 95,76 y después en 96,00.
Perspectivas del mercado de derivados y estrategias de trading
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un periodo de consolidación en el par USD/INR, a medida que el plan del Tesoro de EE. UU. de duplicar sus recompras de bonos hasta 4.000 millones de dólares enfría los rendimientos a largo plazo. Con el rendimiento del Treasury a 10 años bajando al 4,64% y el índice dólar marcando un mínimo de siete semanas en 98,77, la presión alcista inmediata sobre el par se ha moderado. Los operadores deberían intentar aprovechar esta debilidad temporal del dólar estadounidense estableciendo posiciones bajistas de corto plazo en el dólar.
La valoración del mercado refleja ahora una probabilidad del 67% de que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en septiembre, frente al 64% de principios de semana. Este giro se apoya en la reciente moderación de los datos económicos de EE. UU., incluida una reducción de 23.000 en la población activa y una revisión a la baja de las nóminas de junio. Recomendamos utilizar opciones de vencimiento corto para explotar esta pausa en el sesgo restrictivo de la Fed antes de la próxima reunión de política monetaria.
Riesgos y consideraciones técnicas
No obstante, debemos mantener la cautela, ya que el potencial de apreciación de la rupia india está muy limitado por los elevados precios del crudo, con el Brent cotizando actualmente cerca de 80 dólares por barril. Dado que India importa más del 80% de su consumo de crudo, unos precios del petróleo altos mantendrán fuerte la demanda de dólares por parte de importadores e impedirán que la rupia se fortalezca de forma significativa. En consecuencia, desaconsejamos apuestas agresivas a favor de la rupia y sugerimos mantener objetivos de beneficios ajustados.
Desde el punto de vista técnico, el USD/INR se mantiene justo por encima de su media móvil exponencial (EMA) de 20 periodos en 95,55, con el índice de fuerza relativa (RSI) en un nivel neutral de 51,72. Recomendamos estrategias de rango, como vender opciones tipo strangle con un límite inferior en 94,80 y un límite superior en 96,00. Este enfoque permite cobrar prima mientras el par consolida entre los niveles clave de soporte y resistencia durante las próximas semanas.
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