El presidente Donald Trump afirmó que EEUU había lanzado su acción económica más severa contra Irán, enmarcándola como una campaña de conflicto económico y aislamiento, y advirtió de que cualquier país que facilite apoyo financiero se enfrentará a consecuencias económicas. Citó un amplio abanico de presuntos canales, entre ellos el contrabando de petróleo, líneas swap, transferencias de efectivo, casas de cambio, registros de buques y empresas pantalla, y señaló que estas vías deberían cerrarse. Trump también indicó que EEUU podría volver a negociar con Irán en una fase posterior, al tiempo que describió las condiciones actuales como favorables.
En el Golfo, Emiratos Árabes Unidos afirmó que suspendería todo el comercio con Teherán después de que dos misiles balísticos apuntasen a EAU, algo que Irán negó. Los precios del crudo se mantenían estables: el West Texas Intermediate subía un 0,02% hasta 85,28 dólares en el momento de escribir estas líneas.
Riesgos para el mercado del petróleo y perspectivas de trading
Con el presidente de EEUU, Trump, amenazando con sanciones sin precedentes contra Irán y con EAU paralizando el comercio, creemos que los mercados energéticos están infravalorando de forma significativa el riesgo de una gran disrupción de la oferta. Aunque el crudo WTI se mantiene por ahora estable cerca de 85,28 dólares, la amenaza de sanciones secundarias a países que faciliten el contrabando de petróleo iraní pone en riesgo inmediato hasta 1,5 millones de barriles diarios de exportaciones. Los operadores de derivados deberían aprovechar esta calma antes de la tormenta posicionándose para un fuerte movimiento al alza del precio del petróleo en las próximas semanas.
Estrategias recomendadas e impactos regionales
Recomendamos comprar opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) sobre crudo WTI con vencimientos en octubre y noviembre de 2026 para capturar la prima de riesgo geopolítico, que consideramos inevitable. Históricamente, shocks súbitos de oferta en el Golfo Pérsico, como los ataques de 2019 contra infraestructuras petroleras de Arabia Saudí, han provocado repuntes del precio del petróleo de más del 14% en una sola sesión. La volatilidad implícita en las opciones sobre petróleo es actualmente relativamente barata, lo que hace que estrategias largas de volatilidad como los straddles sean especialmente atractivas en estos momentos.
Dado que China sigue siendo el principal comprador de crudo iraní, importando la gran mayoría de las exportaciones diarias de Irán, una aplicación estricta de las sanciones secundarias de EEUU presionará con fuerza los márgenes de refino en Asia. Los traders deberían valorar ponerse cortos en futuros sobre índices asiáticos dependientes de la energía o comprar opciones put sobre grandes conglomerados de refino de la región. Anticipamos que, a medida que EEUU empiece a actuar contra empresas pantalla y registros de buques, las tarifas globales de flete se dispararán, lo que convierte las posiciones largas en derivados de transporte marítimo en otra apuesta potencialmente muy lucrativa.
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