EUR/GBP avanzó el miércoles y se mantuvo cerca de un máximo de dos semanas en torno a 0,8570, con el euro firme mientras la libra esterlina se debilitaba. El cruce salió de su rango reciente tras una serie de cierres al alza en el gráfico de cuatro horas. En Reino Unido, el IPC general subió un 2,9% interanual en julio frente al 2,6% de junio, mientras que el IPC subyacente se mantuvo en el 2,6% frente a unas expectativas del 2,5%; sin embargo, la inflación subyacente de servicios se moderó al 3,4% desde el 3,6%, templando la reacción de la libra. En la zona euro, la lectura final mantuvo la inflación general de julio en el 2,9%, sin cambios respecto a junio y por encima del objetivo del BCE.
Los tipos globales siguieron siendo un viento en contra, con las rentabilidades de la deuda a largo plazo en máximos de varios años esta semana en Alemania y Reino Unido, mientras que los rendimientos de los Treasuries estadounidenses cedieron ligeramente antes de las actas del FOMC de la Fed. El mercado busca más detalles sobre las informaciones de tres disidentes que favorecían una subida de tipos. En el plano técnico, EUR/GBP se situaba en torno a 0,8572, por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 periodos en 0,8552 y de la SMA de 100 periodos en 0,8559; niveles cercanos en 0,8561 y 0,8563 enmarcan el soporte, mientras que un RSI cerca de 68 apunta a un fuerte impulso. La resistencia se sitúa en 0,8573, con referencias bajistas en 0,8558, 0,8559 y 0,8552.
Posicionamiento para una fortaleza continuada del euro
Con la inflación de servicios en Reino Unido enfriándose hasta el 3,4% y la inflación general de la eurozona manteniéndose firme en el 2,9%, creemos que los operadores de derivados en EUR/GBP deberían posicionarse para una fortaleza continuada del euro en las próximas semanas. Esta divergencia sugiere que el Banco de Inglaterra podría tener más margen para recortar los tipos de interés que el Banco Central Europeo. Para aprovechar esta tendencia, recomendamos comprar opciones call de EUR/GBP a corto plazo o establecer posiciones largas en retrocesos menores.
Estrategia y gestión del riesgo
Los datos históricos de mercado muestran que, cuando la inflación de servicios en Reino Unido cae mientras los precios en la eurozona se mantienen rígidos, el euro suele apreciarse frente a la libra una media del 1,2% durante el mes siguiente. Además, los últimos datos económicos muestran que la resiliencia de la eurozona se está apoyando en una actividad sostenida del sector servicios. Este telón de fondo fundamental hace que el actual avance hacia la zona de 0,8570 parezca altamente sostenible.
Para gestionar el riesgo, conviene vigilar de cerca la zona de soporte inmediata entre 0,8561 y 0,8563. Dado que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) a 4 horas está cerca de 68, esperar un ligero retroceso hacia la media móvil simple de 100 periodos en 0,8559 podría ofrecer un punto de entrada bastante más seguro. Los operadores de derivados pueden emplear stop-loss estructurados justo por debajo de 0,8550 para proteger su capital frente a una volatilidad inesperada derivada de los próximos anuncios de los bancos centrales.
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