El presidente de EEUU, Donald Trump, afirmó en una publicación en su plataforma de redes sociales que no hay negociaciones ni conversaciones con la República Islámica de Irán en curso ni previstas. Añadió que el bloqueo naval sigue plenamente vigente, mientras que el Estrecho de Ormuz está abierto y operativo; Trump también indicó que todas las minas acuáticas han sido retiradas o detonadas.
Por separado, Politico informó de que la Administración Trump está intensificando la presión económica sobre Irán. Al Jazeera, citando a un funcionario estadounidense, señaló que la Casa Blanca no ve contradicción en sus declaraciones sobre las negociaciones con Teherán y dijo que se produjeron conversaciones positivas, al tiempo que informó de que Trump optó por esperar hasta que Irán «esté listo para cerrar un acuerdo».
Riesgo geopolítico para los mercados energéticos
Vemos cómo se acumula una prima de riesgo geopolítico significativa en los mercados energéticos globales debido al bloqueo naval en curso. Dado que el Estrecho de Ormuz canaliza aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo al día —casi el 20% del consumo mundial de líquidos petrolíferos—, cualquier fricción repentina podría alterar gravemente las cadenas de suministro. Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse ante una mayor volatilidad en los contratos de Brent y WTI durante las próximas semanas.
Estrategias de derivados para un entorno de mayor volatilidad
Para aprovechar esta incertidumbre, recomendamos comprar opciones call fuera del dinero (OTM) sobre crudo Brent para cubrirse frente a un repunte súbito de precios. La volatilidad implícita en las opciones sobre petróleo históricamente repunta entre un 25% y un 40% durante episodios agudos de tensión marítima, lo que inflará rápidamente las primas. La implementación de una estrategia de straddle largo también es muy viable, ya que se beneficia de movimientos bruscos en cualquier dirección, independientemente de que el desenlace sea una escalada o una sorpresa en forma de avance diplomático.
Los datos históricos muestran que incluso amenazas menores al transporte marítimo en esta región, como los incidentes con petroleros de 2019, pueden desencadenar saltos inmediatos intradía del 4% al 5% en los precios del crudo. Dado que EEUU está intensificando la presión económica mientras descarta conversaciones inmediatas, el riesgo de un evento de represalia sigue siendo excepcionalmente elevado. También deberíamos considerar la compra de opciones call sobre el oro y el índice VIX para proteger carteras más amplias frente a shocks repentinos de aversión al riesgo en los mercados.
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