DBS ha elevado su previsión de crecimiento del PIB de Taiwán para 2026 al 11,6% desde el 9,4%, su tercera revisión al alza este año, y ha aumentado la proyección para 2027 al 5,6% desde el 4,5%. El banco espera que el crecimiento de 2026 supere el 10%, lo que lo convertiría en el ritmo más rápido en más de tres décadas y en el segundo registro de doble dígito desde 2010.
El informe prevé que el patrón en K del ciclo se estreche a lo largo de 2S26-2027, con la demanda interna apoyada por efectos riqueza del mercado bursátil, la estabilización del mercado inmobiliario y unas condiciones salariales y de empleo estables. DBS mantiene su escenario de una subida de tipos de 12,5 pb en 4T, lo que situaría el tipo de descuento oficial en el 2,125%, y anticipa que el banco central revisará al alza sus previsiones de PIB en una reunión de septiembre; añade que se proyecta que la inflación se mantenga por encima del 2% durante más de seis meses hasta diciembre, un telón de fondo considerado coherente con un endurecimiento posterior.
Estrategias para divisas y tipos
Con el crecimiento del PIB de Taiwán ahora proyectado en un impresionante 11,6% este año, recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un dólar taiwanés (TWD) más fuerte y unos tipos de interés al alza. Conviene considerar posiciones largas en futuros sobre el TWD y opciones call, especialmente dado que la sólida demanda vinculada a la IA sigue impulsando el superávit comercial de la isla. Históricamente, cuando el crecimiento del PIB de Taiwán superó el 10% en 2010, el TWD se apreció de forma significativa frente al dólar estadounidense.
La subida de tipos prevista de 12,5 puntos básicos en diciembre implica que deberíamos apuntar a posiciones cortas en futuros de tipos de interés a corto plazo de Taiwán. La inflación taiwanesa se ha mantenido de forma consistente cerca del umbral del 2%, y los últimos datos de IPC del verano muestran persistentes presiones de precios internas. Apostar por un giro más hawkish del banco central a finales de 4T ofrece una operativa de alta probabilidad, a medida que los responsables de política monetaria se mueven para anclar unas expectativas de inflación al alza.
Oportunidades en la renta variable tecnológica de Taiwán
En el ámbito de los derivados sobre renta variable, conviene centrarse en estrategias alcistas con opciones sobre el sector tecnológico taiwanés, que sigue impulsando esta enorme expansión económica. Los pedidos de exportación de Taiwán de productos electrónicos y semiconductores crecieron a tasas de doble dígito en la primera mitad de 2026, impulsados por la demanda global de chips avanzados para IA. Podemos aprovechar este impulso comprando call spreads sobre el índice Taiex para capturar los efectos riqueza más amplios que se trasladan a la economía doméstica.
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