El oro mantuvo unas ganancias moderadas el lunes, aunque le costó ampliar un repunte previo, con el dólar estadounidense bajo presión al desvanecerse las expectativas de que la Reserva Federal suba los tipos en su reunión de septiembre. El XAU/USD se situaba cerca de los 4.401 dólares tras un máximo en la sesión asiática de 4.416 dólares, mientras que las cotizaciones de CME FedWatch apuntaban a una probabilidad de alrededor del 70% de que la política se mantenga sin cambios el próximo mes, frente al 48% de una semana antes. Unos datos más débiles en EE UU impulsaron el giro: las nóminas no agrícolas cayeron en julio, las ventas minoristas retrocedieron en términos mensuales y tanto la inflación del IPC como la del IPP se moderaron en tasa interanual.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo bajaron, mientras que los de vencimientos más largos se mantuvieron cerca de máximos recientes, empinando la curva y complicando el telón de fondo para la divisa. El índice dólar (DXY) cotizaba en torno a 99,45 tras tocar 99,30, su nivel más bajo desde el 5 de junio. La geopolítica también siguió en el foco, ya que el memorando de entendimiento de 60 días entre EE UU e Irán firmado en junio expiró el lunes sin acuerdo, manteniendo elevados los precios del petróleo y dejando incierta la perspectiva de inflación. En los gráficos, el contado se mantuvo por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días en 4.385 dólares, con el RSI cerca de 65 y el MACD en positivo; el soporte se sitúa en 4.200 dólares, la SMA de 50 días cerca de 4.147 y 4.000 dólares, mientras que la resistencia está en la SMA de 200 días en 4.506 dólares.
Estrategia de trading con derivados y contexto macro
Recomendamos que los operadores de derivados adopten una estrategia prudentemente alcista para el oro en las próximas semanas, mientras el metal se mantiene cerca de los 4.401 dólares. Con el índice dólar estadounidense retrocediendo hasta un mínimo de varios meses en 99,45, el entorno macroeconómico favorece claramente a los metales preciosos. Conviene establecer posiciones largas en los retrocesos, especialmente con la media móvil simple de 100 días actuando como un sólido suelo en 4.385 dólares.
Este sesgo alcista está respaldado por un rápido cambio en las expectativas de tipos, con datos de CME FedWatch que muestran una probabilidad del 70% de que la Reserva Federal mantenga los tipos en septiembre. Históricamente, durante ciclos previos de pausa de la Fed como en 2006 y 2019, el oro repuntó de media entre un 8% y un 12% en los seis meses posteriores. Los operadores de derivados pueden aprovechar esta pauta histórica comprando opciones call de vencimiento cercano con objetivo en la media móvil simple de 200 días en 4.506 dólares.
Riesgos geopolíticos y consideraciones técnicas
No obstante, debemos mantenernos muy atentos a la volatilidad geopolítica, ya que el memorando de entendimiento EE UU-Irán de 60 días expira hoy sin una resolución formal. Este estancamiento diplomático amenaza con alterar los corredores energéticos en el estrecho de Ormuz, lo que podría impulsar al alza los precios del crudo y reavivar las presiones inflacionistas globales. Para cubrirnos frente a esta volatilidad repentina, sugerimos emplear estrategias de bull call spread, que limitan el riesgo de prima y, aun así, permiten capturar posibles rupturas alcistas.
Desde una perspectiva técnica, el índice de fuerza relativa (RSI) diario se sitúa cómodamente en 65, lo que indica que todavía hay margen para subidas antes de que el oro entre en sobrecompra. Conviene colocar órdenes estrictas de stop-loss justo por debajo del soporte estructural clave en 4.200 dólares para proteger el capital ante giros bruscos del mercado. Equilibrar la exposición larga en futuros con puts protectoras nos permitirá navegar con eficacia este entorno de alto riesgo en las próximas semanas.
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