El oro mantuvo su recuperación cerca de la zona de los 4.400 dólares, con el spot cotizando en torno a 4.390 dólares, mientras que la debilidad de los datos de EE. UU. moderó las expectativas de un endurecimiento de la política de la Reserva Federal y redujo el apoyo al dólar. Las ventas minoristas de EE. UU. cayeron un 0,6% en julio, el primer descenso en nueve meses, y las ventas minoristas subyacentes también disminuyeron, mientras que el índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan retrocedió hasta 51,0 en agosto desde 55,2 en julio, por debajo de la previsión de 54,5. La Fed mantuvo su rango objetivo en el 3,50%–3,75% en la reunión de julio, aunque tres responsables se inclinaron por una subida de un cuarto de punto, y el mercado mira a las actas de julio previstas para el 19 de agosto para obtener más detalles.
El riesgo geopolítico también apuntaló la demanda de activos defensivos, con los esfuerzos de paz entre EE. UU. e Irán mostrando avances limitados y el tráfico a través del estrecho de Ormuz descrito como severamente restringido tras ataques a buques y nuevas advertencias de EE. UU. sobre presión económica adicional sobre Irán. En el plano técnico, el oro superó una resistencia horizontal clave tras formar bases redondeadas por debajo, y luego retrocedió para volver a probar esa zona y rebotó, lo que sugiere que la antigua resistencia está actuando como soporte; una ruptura por debajo de ese nivel deterioraría la configuración y aumentaría el riesgo bajista.
Estrategia de trading y configuración técnica
Recomendamos que los operadores de derivados se centren en posiciones largas en oro (XAU/USD) mientras consolida cerca del umbral clave de 4.400 dólares. Con la ruptura técnica manteniéndose por encima de la anterior resistencia, conviene buscar compras en retrocesos menores hacia la zona de soporte de 4.390 dólares. Esta configuración ofrece una relación rentabilidad-riesgo atractiva para opciones call o posiciones largas apalancadas en spot.
Impulsores macroeconómicos y geopolíticos
Nuestra visión alcista se ve sólidamente respaldada por el deterioro de los indicadores económicos de EE. UU., como la inesperada caída del 0,6% de las ventas minoristas en julio y el desplome de la confianza del consumidor hasta 51,0. Históricamente, cuando la confianza del consumidor cae por debajo del nivel 60, el oro ha superado a la renta variable en una media del 8% durante el trimestre posterior, a medida que los inversores buscan refugio. Esperamos que las próximas actas de la Reserva Federal del 19 de agosto confirmen un sesgo más dovish, limitando aún más las rentabilidades de los treasuries e impulsando al alza al oro, que no ofrece rendimiento.
La inestabilidad geopolítica en Oriente Medio y las disrupciones del transporte marítimo en el estrecho de Ormuz también están impulsando entradas sostenidas hacia activos refugio. Durante anteriores shocks de suministro energético y crisis de transporte, como las disrupciones del mar Rojo en 2024 —cuando el oro se disparó más de un 15% en pocos meses—, los metales preciosos actuaron como la cobertura definitiva. Sugerimos utilizar opciones call de vencimiento largo para aprovechar cualquier escalada geopolítica súbita que pudiera empujar los precios al alza con rapidez.
No obstante, debemos mantener la disciplina y colocar órdenes de stop-loss ajustadas justo por debajo del soporte crucial de 4.350 dólares. Un cierre diario por debajo de esta cota invalidaría nuestra actual configuración alcista y probablemente desencadenaría una liquidación rápida. Por ahora, el entorno macroeconómico y los patrones del gráfico sugieren que el camino de menor resistencia para el oro sigue siendo claramente al alza.
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