La rupia se estabilizó el lunes tras dos sesiones de pérdidas, con el USD/INR cotizando cerca de 95,60. El foco pasó a la decisión del RBI de poner fin a su facilidad de swap de divisas para depósitos FCNR un mes antes de lo previsto, con datos que acompañan la medida y que muestran que las actuaciones de política, incluida la ventana de swap, atrajeron casi 57.000 millones de dólares. El mercado espera que el cruce se mueva entre 95,00 y 95,50 esta semana, con el posicionamiento influido por la demanda del exterior de cara al cierre del 31 de agosto, así como por los flujos de cartera extranjeros y las coberturas habituales. La atención también está puesta en las actas de la reunión de agosto del RBI, en la que los tipos se dejaron sin cambios, mientras que el IPC general de julio subió al 4,45% interanual desde el 4,38%.
El dólar se debilitó tras unos datos de EE. UU. más flojos. Las ventas minoristas cayeron un 0,6% mensual en julio tras un avance del 0,2% en junio, y frente a un consenso de mercado que apuntaba a un +0,1%, mientras que la tasa interanual se moderó al 5,0% desde el 6,8%. La valoración de CME FedWatch sitúa la probabilidad de una subida de tipos de la Fed el próximo mes en el 33,1%, frente al 44% de la semana pasada, tras un IPC, un IPP y unas ventas minoristas más suaves. En los gráficos, el USD/INR se mantiene dentro de un canal ascendente y por encima de la EMA de 9 periodos en 95,4418 y de la EMA de 50 periodos en 95,3913; el RSI de 14 días es 49,2, y el índice FXS de sentimiento sobre la Fed ronda 134,6.
Salida del swap FX del RBI y perspectivas para la rupia
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el USD/INR a medida que el Banco de la Reserva de India (RBI) reduzca su facilidad de swap para depósitos FCNR antes del 31 de agosto. Esta salida anticipada de una facilidad que logró atraer cerca de 57.000 millones de dólares tiene muchas probabilidades de presionar a la rupia, lo que podría llevar al cruce muy por encima de su nivel actual de 95,60 en las próximas semanas. Históricamente, cuando el RBI gestionó el vencimiento de entradas masivas similares vía swaps —como el programa de 34.000 millones de dólares en 2016—, las primas a plazo flucturaron con fuerza, ofreciendo oportunidades atractivas para los operadores de swaps.
Seguimos de cerca los indicadores técnicos, que muestran al USD/INR manteniendo un sesgo constructivo dentro de un canal ascendente por encima de su EMA de 9 periodos en 95,44. Aunque el RSI de 14 días en 49,2 sugiere un impulso equilibrado por ahora, cualquier retroceso hacia el rango de soporte proyectado de 95,00–95,50 presenta una sólida oportunidad de compra. Recomendamos acumular opciones call largas sobre USD/INR en estas caídas de corto plazo para capturar la eventual ruptura alcista a medida que se cierre la facilidad de depósitos.
Estrategias de trading a la luz de los catalizadores técnicos y fundamentales
Los débiles datos macro de EE. UU., incluida una caída del 0,6% mensual en las ventas minoristas de julio, han limitado temporalmente la fortaleza del dólar, pero esperamos que este freno sea breve. Mientras tanto, el repunte de la inflación interna de India hasta el 4,45% en julio garantiza que el RBI mantendrá su pausa, lo que limita cualquier apreciación pronunciada de la rupia. Por estas dinámicas, desaconsejamos tomar posiciones agresivas cortas de dólar.
En el muy corto plazo, anticipamos una carrera de clientes del exterior para asegurar depósitos en divisa antes del límite del 31 de agosto, lo que desencadenará una acción intradía irregular. Los operadores deberían emplear estrategias de rango, como straddles vendidos o iron condors, para aprovechar la consolidación actual entre 95,00 y 95,50 antes de girar hacia posiciones largas netas en USD. Mantener stops ajustados justo por debajo de la EMA de 50 periodos en 95,39 protegerá las carteras frente a movimientos inesperados cuando el RBI publique las actas de su reunión.
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