El oro se negociaba justo por debajo de los 4.400 dólares, con dificultades para consolidar las modestas ganancias de comienzos de semana y manteniéndose por debajo del máximo del jueves pasado, el más alto desde el 5 de junio. El metal seguía respaldado por datos más débiles en EEUU: las ventas minoristas de julio cayeron un 0,6%, mientras que el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan bajó a 51 en agosto desde 55,2, reforzando la idea de que la Reserva Federal podría aplazar una subida inmediata de tipos y presionando al dólar. En sentido contrario, la volatilidad de los precios de la energía y el aumento del riesgo geopolítico limitaron las caídas del billete verde y contuvieron el avance del oro, con EEUU preparando nuevas medidas económicas contra Irán y las tensiones centradas en el Estrecho de Ormuz. Informes separados sobre ataques ucranianos a refinerías rusas ayudaron a mantener firme el petróleo, sosteniendo las preocupaciones de inflación y dejando sobre la mesa expectativas de al menos una subida de la Fed en 2026.
Los mercados también siguieron el FedWatch de CME Group, que mostraba aproximadamente un 65% de probabilidad de un aumento de los costes de financiación en EEUU de aquí a fin de año, lo que mantuvo el posicionamiento cauto antes de las actas del FOMC del miércoles. En el plano técnico, los repetidos fracasos por encima de 4.400 dólares —descritos como el retroceso del 50% de la caída de abril a junio— y la cotización por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días mantuvieron el tono general limitado. Los indicadores de momentum eran más firmes, con un RSI en 64,43 y un MACD en positivo; los niveles al alza incluían 4.506 y 4.509 dólares, y posteriormente 4.666 y 4.865, mientras que los soportes se situaban en 4.290, 4.154 y 3.935 dólares.
Perspectivas para trading de derivados y gestión del riesgo
Aconsejamos a los operadores de derivados actuar con cautela, ya que el oro tiene dificultades para superar la resistencia clave de 4.400 dólares pese a la debilidad de los datos macroeconómicos en EEUU. Dado que las ventas minoristas de julio retrocedieron un 0,6% y la confianza del consumidor cayó a 51, existe un argumento fundamental sólido para un dólar más débil. Sin embargo, conviene esperar una ruptura clara por encima del nivel de retroceso de Fibonacci del 50% antes de adoptar posiciones largas de forma agresiva.
Las amenazas geopolíticas en el Estrecho de Ormuz, por el que transitan más de 20 millones de barriles de petróleo al día —aproximadamente el 20% del consumo mundial de petróleo líquido—, mantienen muy activas las presiones inflacionistas. Estos riesgos sobre el suministro energético implican que podríamos ver repuntes súbitos del crudo, lo que históricamente tiende a impulsar al oro como cobertura clásica frente al encarecimiento de los precios. Sugerimos utilizar opciones call sobre el oro para aprovechar una posible volatilidad, delimitando al mismo tiempo el riesgo ante repuntes inesperados del dólar.
Niveles técnicos y consideraciones de estrategia
Desde el punto de vista técnico, vigilamos de cerca la media móvil simple de 200 días, actualmente cerca de los 4.506 dólares. Si el precio no aguanta el soporte inmediato en 4.290 dólares, convendría prepararse para una caída hacia la zona de 4.154 dólares. Para estrategias de derivados a corto plazo, planteamientos de rango como los iron condors o la venta de puts fuera del dinero podrían resultar especialmente eficaces hasta que se produzca una ruptura direccional clara.
Las actas del FOMC de este miércoles serán determinantes, dado que el mercado sigue descontando una probabilidad del 65% de una subida de tipos de aquí a finales de 2026. Históricamente, el oro registra un incremento medio de la volatilidad intradía del 1,5% en los días de publicación del FOMC durante periodos de transición económica. Recomendamos cubrir posiciones existentes en oro al contado con opciones put de vencimiento corto para protegerse frente a cualquier sorpresa de tono más restrictivo por parte de la Reserva Federal.
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