Las ventas minoristas con tarjeta electrónica en Nueva Zelanda aumentaron un 1,3% intermensual en julio, revirtiendo la caída del mes anterior. El dato previo fue del -1,4%, lo que supone un giro en la actividad transaccional a corto plazo.
El paso de una caída del 1,4% a un avance del 1,3% apunta a un ritmo mensual más sólido del gasto con tarjeta electrónica. Ahora, los mercados vigilarán si este rebote se mantiene en las próximas publicaciones.
Perspectiva a corto plazo para el dólar neozelandés y el RBNZ
Deberíamos seguir de cerca al dólar neozelandés (NZD) en las próximas semanas tras el fuerte rebote de las ventas minoristas con tarjeta electrónica de julio, hasta el 1,3%. Este repunte inesperado frente a la contracción del -1,4% del mes anterior sugiere que el gasto de los consumidores es mucho más resiliente de lo que los participantes del mercado estimaban previamente. En consecuencia, esperamos que este dato alivie temporalmente la presión sobre el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) para recortar los tipos de interés de forma agresiva.
Oportunidades de mercado e implicaciones para la curva de tipos
Para los operadores de derivados, este cambio macroeconómico abre oportunidades estratégicas en cruces del NZD y en futuros de tipos de interés a corto plazo. Recomendamos valorar posiciones largas en el NZD frente a divisas principales más débiles como el euro o el yen japonés, donde los bancos centrales se mantienen en sendas de relajación más definidas. Históricamente, sorpresas positivas similares en ventas minoristas en Nueva Zelanda han provocado una apreciación a corto plazo de entre el 1% y el 1,5% del “kiwi” a medida que se ajustan las expectativas sobre la curva de tipos.
En los mercados de deuda, los operadores deberían prepararse para una revisión en los tipos swap. Con el sector minorista local mostrando señales de reactivación, ha disminuido la probabilidad de recortes consecutivos de 50 puntos básicos en el corto plazo. Sugerimos posicionarse para un aplanamiento de la curva de rentabilidades o ponerse cortos en futuros de bonos del Gobierno de Nueva Zelanda a corto plazo, a medida que los rendimientos reaccionen a una demanda del consumidor persistente.
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