El USD/CAD se mantuvo en torno a 1,3940 el jueves, con pocos cambios, ya que unos datos de inflación de EE. UU. más moderados lastraron al dólar estadounidense, mientras la caída del petróleo presionó al dólar canadiense. El PPI de julio se mantuvo plano en términos mensuales tras una caída revisada del 0,1% en junio, frente al +0,2% esperado; la tasa interanual se enfrió hasta el 4,7% desde el 5,5%, frente a un consenso del 4,9%. El PPI subyacente subió un 0,2% m/m tras un 0,4% revisado, por debajo del 0,3% previsto, y se moderó al 4,2% interanual desde el 4,7%. Las peticiones de subsidio por desempleo reforzaron el tono más suave, con solicitudes iniciales en 209.000 frente a 200.000 y 202.000 esperadas, mientras que las continuadas cayeron en 22.000 hasta 1,777 millones. Los rendimientos del Tesoro bajaron; el dos años de EE. UU. cotizó cerca del 4,14%, y el DXY retrocedió por debajo de 100 después de un máximo de dos semanas.
El par encontró soporte cuando el WTI volvió a situarse por debajo de 80 dólares, presionando al CAD vinculado al petróleo, aunque la geopolítica añadió incertidumbre después de que el presidente Donald Trump dijera que EE. UU. tiene “control total” sobre la vía estratégica, junto con comentarios sobre sanciones más amplias para frenar las exportaciones de crudo iraní. Las comunicaciones de la Fed fueron dispares: la puntuación de Tom Barkin en el FXS Speechtracker fue de 6/10 frente a una media de 5,8/10, y el FXS Fed Sentiment Index cayó 2,36 hasta 135,56, mientras que Beth Hammack obtuvo 8,2/10 frente a 7,3/10 y elevó el índice 1,33 hasta 137,92. En el plano técnico, el USD/CAD cotizó por debajo de la SMA de 100 horas en 1,3943 y de la SMA de 200 horas en 1,3990; el RSI se situó en 48,99, con soporte en 1,3927 y 1,3908, y resistencia en 1,3964.
Dinámica de negociación y estrategias en el actual entorno lateral
Actualmente estamos viendo al USD/CAD cotizar en un rango estrecho alrededor de 1,3940, ya que fuerzas macroeconómicas contrapuestas dejan al par temporalmente bloqueado. La moderación de los datos de inflación de EE. UU., incluida la caída del PPI interanual al 4,7% y el aumento de las solicitudes semanales de desempleo hasta 209.000, está presionando a la baja al dólar estadounidense. Sin embargo, esta debilidad se equilibra con el West Texas Intermediate cayendo por debajo de 80 dólares por barril, lo que sigue limitando cualquier recuperación inmediata del dólar canadiense.
Dado este equilibrio a corto plazo, sugerimos a los operadores de derivados centrarse en estrategias de rango, como straddles cortos o iron condors, durante las próximas semanas. La volatilidad implícita en las opciones sobre USD/CAD históricamente se comprime a finales de agosto, y el actual RSI neutral de 48,99 respalda la tesis de consolidación. Los operadores deberían buscar capturar prima mientras el par permanezca encajonado entre barreras técnicas clave.
Gestión del riesgo y posicionamiento ante una volatilidad futura
Debemos mantener la cautela ante picos repentinos de volatilidad, especialmente con miembros de la Reserva Federal como Beth Hammack abogando por subidas inmediatas de tipos. Aunque el Índice del Dólar Estadounidense ha caído por debajo del umbral de 100, el Fed Sentiment Index sigue siendo muy hawkish, en 137,92. Los participantes en derivados deberían considerar opciones call fuera del dinero (OTM) baratas sobre el USD/CAD para cubrirse frente a un giro inesperadamente hawkish que podría llevar al par por encima de la media móvil de 200 periodos en 1,3990.
Por el lado del CAD, es necesario vigilar de cerca el mercado del petróleo, ya que las tensiones geopolíticas en Oriente Medio podrían revertir rápidamente la tendencia bajista de los precios energéticos. Los datos históricos muestran que un movimiento de 5 dólares en el WTI suele desencadenar un desplazamiento de 100 a 150 pips en el USD/CAD en el plazo de una semana. El uso de estrategias bull call spread sobre futuros de crudo podría servir como operación proxy eficaz para beneficiarse de posibles interrupciones repentinas de suministro, manteniendo a la vez limitado el riesgo a la baja.
Mirando un poco más allá, la recuperación doméstica de Canadá y el aumento de los volúmenes de exportación indican que el dólar canadiense cuenta con un soporte estructural subyacente pese a la volatilidad del petróleo a corto plazo. Conviene estar atentos a las próximas negociaciones comerciales con EE. UU., que, según precedentes históricos, marcarán la trayectoria a medio plazo del “loonie” más que los precios de la energía. Para operadores con un horizonte de varias semanas, comprar opciones put a más largo plazo sobre el USD/CAD cerca de la resistencia de 1,3960 ofrece una relación riesgo-rentabilidad atractiva.
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