El USD/CHF retrocedió hasta cerca de 0,8130 en la sesión europea del jueves, revirtiendo tres días de avances, ya que el franco suizo encontró apoyo en los datos de precios internos. Los precios de producción e importación de Suiza cayeron un 2,1% interanual en julio, al mismo ritmo que en junio, prolongando una racha deflacionista de más de tres años. En términos mensuales, el índice bajó un 0,1% tras un descenso previo del 0,3%, encadenando un tercer mes consecutivo a la baja a medida que se moderaban los costes vinculados al petróleo.
El dólar también se vio presionado por unas cifras de inflación en EE. UU. más moderadas, con el IPC general en el 3,4% interanual en julio y el IPC subyacente en el 2,5%, en línea con las previsiones. Las expectativas de tipos cambiaron: CME FedWatch situó la probabilidad de una subida de tipos en septiembre en torno al 36%, frente al 48% del día anterior, lastrando al USD. La geopolítica aún podría dar soporte al billete verde, ya que el aumento de las tensiones entre EE. UU. e Irán elevó la posibilidad de sanciones más duras e incluso de un bloqueo naval que afecte a las exportaciones de crudo iraní.
Deflación suiza y perspectivas de política monetaria
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para aprovechar la creciente divergencia de política monetaria entre Suiza y Estados Unidos en las próximas semanas. Con los precios de producción e importación suizos cayendo un 2,1% interanual, las presiones deflacionistas internas siguen firmemente arraigadas. Este descenso continuado, que coincide con episodios deflacionistas históricos de años anteriores, indica que el Banco Nacional Suizo dispone de amplio margen para mantener los tipos de interés bajos o recortarlos aún más.
Dado que el par USD/CHF cotiza actualmente a la baja en torno a 0,8130, vemos una oportunidad atractiva para comprar opciones call sobre USD/CHF. Históricamente, cuando el franco suizo se fortalece demasiado rápido hacia estos niveles bajos, el banco central ha intervenido activamente o ha recurrido a una política más dovish para proteger a los exportadores suizos. Esperamos que este suelo técnico se mantenga, lo que convierte a los bull call spreads en una estrategia atractiva y de bajo coste para los operadores que busquen capturar un rebote del dólar.
Dinámica del dólar estadounidense y riesgos geopolíticos
Al mismo tiempo, debemos vigilar de cerca los cambios en las expectativas sobre la Reserva Federal, especialmente porque el enfriamiento de la inflación en EE. UU. ha reducido la probabilidad de subidas agresivas de tipos. Aunque esto ha pesado temporalmente sobre el billete verde, la escalada de los riesgos geopolíticos en Oriente Próximo y las amenazas de bloqueos a las exportaciones de crudo podrían desencadenar rápidamente demanda de refugio en el dólar estadounidense. Para cubrirse ante estos giros bruscos del mercado, recomendamos comprar straddles a corto plazo sobre cruces con el franco suizo para beneficiarse de una volatilidad intensa y en ambas direcciones en el corto plazo.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
