El IPC de julio coincidió con el consenso a las 12:30 GMT, pero el Dow Jones Industrial Average (DJIA) no logró mantener el impulso inicial: llegó a marcar 54.000 antes de retroceder hacia 53.800, unos pocos puntos por debajo del cierre previo. El IPC general avanzó un 0,1% m/m frente al 0,1% esperado, revirtiendo la caída del 0,4% de junio y moderando la tasa interanual al 3,4% desde el 3,5%. El IPC subyacente subió un 0,2% m/m, hasta el 2,5% interanual, en línea con las previsiones y una décima por debajo de junio, mientras que el índice no ajustado quedó 0,07 puntos por debajo de su propio consenso. Los futuros de tipos se reajustaron hacia un mantenimiento el 16 de septiembre, con probabilidades en torno al 58% frente a un reparto casi equilibrado el lunes, aunque el DJIA se movió aproximadamente 275 puntos y terminó prácticamente donde empezó.
Otros índices de referencia de EEUU avanzaron, ya que los resultados ligados a la IA impulsaron las subidas fuera del Dow: el S&P 500 ganó un 0,2% y el Nasdaq Composite un 0,5%, mientras CoreWeave (CRWV) se disparó un 18% tras duplicar ingresos interanuales y presentar un margen operativo del 2T por encima de lo esperado; Super Micro Computer (SMCI) sumó un 13% por sus previsiones para el 1T fiscal, y Nebius (NBIS) avanzó un 16%. Dentro del Dow, Cisco Systems (CSCO) subía algo más del 2%, pero la ponderación por precio implica aproximadamente seis puntos de índice por cada movimiento de 1 dólar, limitando el impacto. La energía siguió siendo el factor de oscilación: el componente energético del IPC cayó un 1,5% m/m tras el descenso del 5,7% de junio y se mantuvo alrededor de un 15% por encima interanual, mientras el crudo se sostuvo por encima de 83 dólares por quinta sesión al continuar cerrado el Estrecho de Ormuz; los datos de la EIA mostraron un aumento de inventarios de más de 17,4 millones de barriles frente a expectativas de una ligera caída, incluso cuando el tránsito del martes se situó en 14 buques frente a una media de 10 días cercana a 11. La agenda gira ahora hacia el IPP del jueves a las 12:30 GMT, previsto en +0,2% m/m frente a la caída del 0,3% de junio y 4,9% interanual desde 5,5%, con el subyacente interanual en 4,2% desde 4,7%; las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo se estiman en 202.000 desde 199.000, junto con intervenciones de la Fed a las 12:15 y 12:40 y una subasta a 30 años tras una adjudicación previa por encima del 5%. El viernes llegan las ventas minoristas a las 12:30 GMT, previstas en +0,1% m/m desde +0,2% (sin autos: +0,2% tras un descenso del 0,2%), seguidas del índice de confianza de Michigan a las 14:00 GMT en 54,5 frente a 55,2 y una expectativa de inflación a un año situada en la última lectura en 4,2%. Los niveles técnicos citados fueron resistencia en 54.000 y el récord ligeramente por debajo de 54.750, casi un 2% por encima del spot, con soportes en 53.800, luego 53.500 y 53.000, y la EMA de 50 días cerca de 52.250.
Perspectiva bajista para el Dow Jones Industrial Average
Sugerimos a los operadores de derivados adoptar un sesgo bajista sobre el Dow Jones Industrial Average en las próximas semanas, especialmente mientras se mantenga por debajo del nivel clave de 53.800. Aunque el Índice de Precios al Consumo de julio ha salido exactamente en línea con el consenso hoy, el rápido fracaso del índice para sostener la cota de 54.000 nos indica que el mercado está distribuyendo más que consolidando. Históricamente, cuando un gran índice no consigue sostener un rally con unos datos macro aparentemente positivos y en línea, suele señalar un tramo alcista agotado y propenso a un retroceso.
Riesgos energéticos y estrategia de trading en un entorno de incertidumbre geopolítica
Conviene vigilar de cerca la amenaza energética que se perfila y que podría alterar las próximas métricas de inflación y obligar a la Reserva Federal a mantener los tipos sin cambios. El crudo se mantiene de forma obstinada por encima de 83 dólares por barril pese a un fuerte aumento de inventarios de 17,4 millones de barriles, impulsado íntegramente por el cierre del Estrecho de Ormuz, que históricamente canaliza más del 20% de los líquidos petrolíferos mundiales. Esta presión geopolítica implica que la desinflación observada en el componente energético del IPC de julio tiene muchas probabilidades de revertirse en el próximo informe de inflación.
Los futuros de tipos se han ajustado rápidamente a esta realidad, y la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos en la reunión del 16 de septiembre ha subido al 58%. Históricamente, en periodos de shocks de oferta impulsados por la energía, los bancos centrales tienden mucho más a adoptar un sesgo restrictivo (hawkish) para evitar que se consoliden efectos de segunda ronda en la inflación. Los operadores de derivados deberían prepararse para este giro cubriéndose frente al optimismo sobre recortes de tipos, ya que el mercado de bonos ya empieza a descontar un escenario de inflación más persistente.
Recomendamos fijar objetivos bajistas en 53.500 y después en la zona de 53.000 mediante opciones put o posiciones cortas en futuros. Cualquier cierre diario por encima de la resistencia de 54.000 invalidará esta tesis bajista, por lo que resulta clave usar stop-loss ajustados para gestionar el riesgo. Dado que los índices más amplios están siendo sostenidos de forma artificial por acciones de inteligencia artificial ajenas al Dow, el Dow —ponderado por precio— permanece especialmente vulnerable a una corrección más profunda hacia su media móvil de 50 días, cerca de 52.250.
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