EUR/USD se ha mantenido contenido incluso cuando los indicadores «duros» de actividad de la eurozona y otros datos macro han sorprendido al alza, con la divisa única lastrada por los costes energéticos y la incertidumbre geopolítica. Los precios del gas natural en Europa siguen por encima de 60 €/MWh, un nivel asociado a tensiones no resueltas en el Golfo, mientras que se ha informado de que los esfuerzos diplomáticos de Pakistán y Omán estarían acercando posturas entre EEUU e Irán.
La dirección inmediata del cruce depende de los datos de inflación de EEUU. Un IPC estadounidense más débil dejaría al EUR/USD en disposición de poner a prueba el máximo de la semana pasada en 1,1580, en línea con el movimiento implícito en las opciones «straddle» a un día. Más allá, el potencial alcista se ve limitado por la habitual escasez de liquidez del verano y por un calendario macro cargado —incluidas nuevas lecturas de IPC y empleo y el simposio de la Fed en Jackson Hole—, antes de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal a mediados de septiembre.
Los costes energéticos y la geopolítica presionan al EUR/USD
Sugerimos a los operadores de derivados vigilar de cerca las opciones sobre EUR/USD, ya que el par sigue topado por unos costes energéticos elevados. Los futuros de referencia del gas TTF neerlandés se mantienen por encima de 60 euros por megavatio-hora, impulsados por tensiones geopolíticas no resueltas en el Golfo. Este repunte está pesando de forma significativa sobre el euro, eclipsando los recientes datos positivos de la eurozona.
Mejores prácticas para estrategias con opciones sobre EUR/USD
Con la próxima publicación del IPC de EEUU, vemos una oportunidad idónea para utilizar «straddles» de corto plazo. Si los datos de inflación estadounidense salen por debajo de lo esperado, el euro podría repuntar rápidamente y desafiar su máximo previo de 1,1580. Las reacciones históricas del mercado ante una inflación más moderada sugieren que este objetivo es muy alcanzable, y coincide exactamente con el movimiento que actualmente descuentan los «straddles» a un día.
No obstante, desaconsejamos mantener grandes apuestas direccionales hasta final de agosto, debido a la habitual calma operativa del verano. El simposio de Jackson Hole y la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del mes que viene probablemente mantendrán a los mercados en un rango estrecho. Por ello, recomendamos centrarse en estrategias de opciones de corto plazo y acotadas a rango para capturar ganancias rápidas, evitando al mismo tiempo el deterioro de la prima a largo plazo.
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