Los inventarios semanales de crudo en EEUU, según la API, aumentaron en 9,072 millones de barriles en la semana hasta el 7 de agosto. Esto contrasta con las expectativas del mercado, que apuntaban a una caída (draw) de 0,5 millones.
El informe apuntó a una acumulación de existencias de crudo en EEUU mayor de lo previsto durante el periodo. Los datos de la API se siguen de cerca como señal adelantada de oferta y demanda a corto plazo, antes de las cifras oficiales de inventarios del Gobierno.
Acumulación sin precedentes señala debilitamiento de la demanda y riesgos para los precios
Estamos ante una acumulación masiva e inesperada de crudo de 9,072 millones de barriles, que rompe por completo el consenso de una caída de 0,5 millones. Este excedente sorprendente, justo en la recta final de la temporada alta de conducción en verano, indica con fuerza que la demanda interna se está enfriando más rápido de lo previsto. Históricamente, acumulaciones de agosto de esta magnitud han provocado una fuerte presión bajista sobre los precios del West Texas Intermediate (WTI).
Estrategias de trading a corto plazo y perspectiva de mercado
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse de inmediato para un sesgo bajista a corto plazo mediante la compra de opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre los contratos del WTI del primer vencimiento. Cuando los inventarios reales superan las expectativas en esta magnitud, históricamente los precios del crudo han caído entre un 3% y un 5% en las dos semanas siguientes, a medida que el mercado físico se ajusta. Tomar posiciones cortas en futuros o utilizar estrategias de bear put spread nos permitirá aprovechar este impulso bajista mientras el mercado digiere los próximos datos oficiales de la EIA.
También esperamos un repunte de la volatilidad implícita en las opciones de energía, lo que hace especialmente atractivas las estrategias de venta de primas como los bear call spread. Además, los traders deberían vigilar los diferenciales crack (crudo-productos), ya que unos inventarios elevados de crudo combinados con un estancamiento del grado de utilización de las refinerías suelen estrechar los márgenes de refino. Deberíamos considerar ponernos cortos en futuros de gasolina junto con el crudo, ya que la demanda de productos está mostrando claramente señales de debilidad.
En las próximas semanas, habrá que observar si esta acumulación de inventarios se traduce en una tendencia estructural o si responde únicamente a un cuello de botella temporal en los envíos. Si los próximos informes confirman este enorme exceso de oferta, el WTI podría romper con facilidad sus niveles clave de soporte, con el potencial de poner a prueba la cota de 70 dólares por barril. Debemos mantener la agilidad y ajustar estrictamente los stop-loss, ya que cualquier escalada geopolítica repentina podría revertir rápidamente estas caídas impulsadas por los inventarios.
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