El índice del dólar estadounidense (DXY) se mantuvo justo por debajo de 100,00 antes de la publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU de julio, prevista para el miércoles, con las previsiones apuntando a una lectura interanual más suave que la de junio. Wall Street cerró a la baja el martes, lo que añadió un tono prudente al billete verde, ya que las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) retrocedieron ligeramente. Por otra parte, el jefe de Seguridad iraní, Mohsen Rezai, instó a EEUU a cumplir las condiciones de Irán para poner fin a la guerra, entre ellas liberar fondos y activos iraníes bloqueados y compensar los daños vinculados al conflicto en Oriente Medio.
En el G10, el EUR/USD se mantuvo cerca de 1,1540 a la espera del Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA) de Alemania de julio. El USD/JPY se mostró plano en torno a la zona de 159,00 después de que se desvanecieran las pérdidas impulsadas por las intervenciones, mientras que el AUD/USD se mantuvo cerca de 0,7060 tras la decisión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) de mantener los tipos sin cambios en el 4,35%. El USD/CAD cayó a un mínimo de dos meses, ya que el dólar canadiense (CAD) recibió apoyo de un petróleo más firme. El oro cedió cerca de un máximo de dos meses, en torno a 4.400 dólares por onza troy, y el crudo WTI avanzó ligeramente hasta 83,30 dólares por barril, con el estrecho de Ormuz todavía cerrado.
Posicionamiento ante la volatilidad en energía y metales preciosos
A medida que el cierre del estrecho de Ormuz se prolonga hasta mediados de agosto, creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una volatilidad persistente en el sector energético. Históricamente, las interrupciones en esta ruta de tránsito vital, por la que circula aproximadamente el 20% del consumo mundial de líquidos petrolíferos, tensionan de forma significativa la oferta global. Recomendamos utilizar opciones call largas sobre West Texas Intermediate (WTI) para capturar posibles repuntes de precio más allá del nivel de 83,30 dólares.
Con la demanda de refugio manteniendo al oro anclado cerca del nivel sin precedentes de 4.400 dólares por onza, el metal precioso sigue siendo muy sensible a las negociaciones entre EEUU e Irán. Dada la elevada volatilidad implícita, las apuestas direccionales simples pueden resultar costosas por las primas elevadas de las opciones. En su lugar, sugerimos emplear spreads verticales alcistas (bull vertical spreads) para mitigar la erosión de la prima, manteniendo a la vez el posicionamiento para una ruptura al alza.
Estrategias para los principales pares de divisas
Tras la reciente caída del índice del dólar estadounidense por debajo del umbral de 100,00, el billete verde sigue bajo presión bajista a medida que se enfrían las expectativas de inflación. Si los próximos datos económicos confirman este proceso de moderación, la Reserva Federal probablemente afrontará una intensa presión para relajar la política monetaria. Nos inclinamos por comprar opciones call sobre EUR/USD por encima de 1,1540 para aprovechar esta debilidad continuada del dólar en las próximas semanas.
Mientras tanto, el USD/JPY se ha consolidado en torno al nivel de 159,00 después de que las intervenciones de mercado previas no lograran desencadenar un repunte duradero. Los datos históricos de intervenciones cambiarias pasadas muestran que las acciones oficiales rara vez revierten tendencias de largo plazo sin cambios de política monetaria acordes. En consecuencia, recomendamos operar este par con spreads bajistas de puts a corto plazo (bear put spreads) para aprovechar posibles caídas súbitas a la baja impulsadas por intervenciones.
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