La rupia abrió con cautela el martes mientras el USD/INR avanzaba hasta alrededor de 95,40, presionado por la subida del petróleo y por la preocupación ante una interrupción prolongada del suministro mundial. En las primeras operaciones, el contrato de Crudo del MCX con vencimiento el 19 de agosto subió un 0,45% hasta cerca de 7.835 rupias, próximo a su máximo semanal. Las tensiones geopolíticas en torno al estrecho de Ormuz —por donde transita casi una quinta parte del suministro energético global— mantuvieron al mercado atento al riesgo de titulares, un telón de fondo que normalmente lastra a divisas dependientes de las importaciones de petróleo como la de India.
La atención se centra ahora en las publicaciones del IPC de julio de India y de EE. UU., previstas para el miércoles. La inflación general de India se describió como estable en el 4,4% interanual respecto a junio, mientras que DBS apuntó a subidas de precios en legumbres, azúcar, leche y aceites comestibles, con las verduras estabilizándose; también mencionó que el GLP no subvencionado subió un 10% interanual en julio y que las lecturas subyacentes se consideran benignas, por debajo del 4%. En EE. UU., se espera que el IPC general y el subyacente se sitúen en el 3,4% y el 2,5% interanual, mientras que el informe de NFP de julio mostró una caída de la población activa frente a las expectativas de un aumento de 80.000. Desde el punto de vista técnico, el USD/INR se situaba por encima de su EMA de 60 días en 95,26, con el RSI de 14 días cerca de 47; el soporte está en 95,26 y después en 94,15, con resistencias en 96,00 y 97,10.
Estrategias para la rupia y los derivados del USD/INR
Sugerimos que los traders de derivados se posicionen para una continuidad de la vulnerabilidad de la rupia mediante la compra de opciones call USD/INR cercanas al dinero (near-the-money). Históricamente, un repunte del 10% en el precio del crudo tiende a ampliar el déficit por cuenta corriente de India en torno a un 0,5% del PIB, lo que ejerce una presión inmediata sobre la divisa local. Con el crudo del MCX cotizando actualmente cerca de su máximo semanal de 7.835 rupias, cubrirse ante una rupia más débil sigue siendo nuestra recomendación principal.
Dado que el cruce USD/INR se mantiene justo por encima de su media móvil exponencial de 60 días en 95,26, vemos un suelo técnico dinámico que respalda un sesgo ligeramente alcista. Los traders pueden plantear un bull call spread comprando la call 95,50 y vendiendo la call 96,50 para reducir la prima de la estrategia. Si el spot lograse una ruptura clara por encima de 96,00, podría poner a prueba rápidamente la resistencia psicológica cercana al máximo histórico en 97,10.
Estrategias de volatilidad y cobertura de activos energéticos
Con datos de inflación clave de India y de EE. UU. publicándose mañana, esperamos una fuerte expansión de la volatilidad implícita. Los datos históricos muestran que las principales publicaciones del IPC pueden provocar repuntes de volatilidad nocturna del 15% al 20% en opciones de divisas de corto plazo. Para captar esta posible expansión, podemos considerar estrategias de opciones tipo long straddle o strangle, que se benefician de movimientos explosivos en cualquiera de las dos direcciones.
Para quienes negocian directamente activos energéticos, aconsejamos mantener posiciones largas en futuros de crudo del MCX, asegurándolas con puts protectoras fuera del dinero (out-of-the-money). La prima geopolítica en torno al estrecho de Ormuz es muy volátil, por lo que cualquier giro diplomático repentino podría desencadenar una corrección rápida de precios. Este enfoque equilibrado con derivados permite aprovechar el impulso alcista manteniendo estrictamente acotado el riesgo a la baja.
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