La libra esterlina se mantuvo en torno a 1,3500 en la sesión asiática del martes, consolidando ganancias de dos días frente al dólar, incluso cuando los mercados recortaban las expectativas de una subida de tipos del Banco de Inglaterra a corto plazo. La atención se desplaza hacia los datos de actividad del Reino Unido que se publicarán el jueves, con un avance del PIB del 2T previsto del 0,4% frente al 0,6% anterior, mientras que el PIB de junio se vería retrocediendo un 0,1% intermensual. El tono del dólar fue más estable, con el índice dólar cerca de 99,80 a la espera de la publicación del IPC de Estados Unidos de julio el miércoles.
Las expectativas de inflación en EE. UU. se centran en un repunte moderado sin una renovada aceleración: se prevé que el IPC general suba un +0,1% m/m (desde -0,4% en junio) y se sitúe en el 3,4% interanual (desde 3,5%), mientras que el IPC subyacente se estima en +0,2% m/m (desde 0,0%) y 2,5% interanual (desde 2,6%). Los datos alimentan las expectativas de tipos de la Reserva Federal después de que el comunicado de política monetaria de julio señalara riesgos alcistas para la inflación, mientras que los mercados han descartado una subida en septiembre tras unos débiles datos de nóminas no agrícolas de julio. En el plano técnico, el GBP/USD se mantuvo por encima de la EMA de 60 días en 1,3403, con soporte en torno a 1,3456; el RSI de 14 días se situó en 61,1 y el último cierre fue 1,3509.
Estrategias de trading a corto plazo y sesgo alcista
Con el GBP/USD manteniéndose firme alrededor de 1,3500 y por encima de la media móvil exponencial clave de 60 días en 1,3403, recomendamos que los operadores de derivados mantengan un sesgo alcista en el corto plazo. Deberíamos considerar la compra de opciones call de corto vencimiento con un precio de ejercicio de 1,3600 para aprovechar el impulso actual al alza. Esta estrategia permite limitar el riesgo a la baja al importe de la prima pagada, a la vez que nos posiciona ante una posible ruptura por encima del máximo reciente de 1,3509.
Se espera que el IPC de EE. UU. del miércoles muestre una moderación de la inflación subyacente hasta el 2,5% interanual, lo que confirmaría un enfriamiento gradual de las presiones sobre los precios. Si el dato cumple las expectativas, probablemente debilitará el índice dólar, que ya ha tenido dificultades para superar el nivel de 99,80. Podemos aprovechar este evento mediante bull call spreads, que se benefician de una subida del tipo de cambio y, al mismo tiempo, mitigan el impacto de una elevada volatilidad implícita.
Gestión del riesgo y enfoques tácticos de cobertura
El jueves, se prevé que el avance del PIB del Reino Unido del 2T muestre un crecimiento moderado del 0,4%. Sin embargo, los datos estacionales históricos indican que agosto suele ser uno de los meses más débiles del año para la libra esterlina, con la divisa cayendo frente al dólar en 7 de los últimos 10 años, con una media superior al 1%. Para proteger nuestras posiciones frente a un posible retroceso estacional o un PIB por debajo de lo esperado, deberíamos plantearnos comprar opciones put fuera del dinero en torno a 1,3400.
La volatilidad implícita de las opciones sobre GBP/USD suele aumentar antes de semanas con publicaciones de alto impacto doble como esta, ofreciendo oportunidades a los vendedores de prima una vez digeridas las noticias. Aconsejamos operar con stop-loss más ajustados en posiciones al contado y utilizar opciones estructuradas para definir claramente el riesgo antes de que se dispare la volatilidad. Será clave vigilar el nivel de soporte de 1,3456, ya que un cierre diario por debajo de esa referencia invalidaría nuestro sesgo alcista y obligaría a cubrirnos de forma agresiva.
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