El índice Ivey de gestores de compras de Canadá cayó hasta 54,1 en julio, frente a 59,7 el mes anterior. Este movimiento apunta a un ritmo de expansión más lento de la actividad empresarial en términos mensuales, aunque la lectura se mantuvo por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracción.
El índice se situaba previamente en 59,7 antes de moderarse a 54,1. No se ofreció un desglose adicional junto a la cifra principal, y la publicación no aportó más detalles regionales o sectoriales que expliquen el cambio.
Perspectiva de política monetaria e implicaciones para la divisa
El fuerte retroceso del índice Ivey de gestores de compras de Canadá hasta 54,1 en julio desde 59,7 indica un enfriamiento repentino del impulso económico. Aunque el dato sigue por encima del umbral de 50 puntos que separa expansión y contracción, esta rápida desaceleración sugiere que la demanda interna se está debilitando. Creemos que esta lectura ofrece al Banco de Canadá más argumentos para adoptar un sesgo dovish en sus próximas decisiones de política.
Para los operadores de derivados de divisas, recomendamos posicionarse para un Dólar canadiense más débil frente al Dólar estadounidense en las próximas semanas. La compra de opciones call sobre USD/CAD es una estrategia muy viable a medida que cambia el impulso económico. Históricamente, cuando el Ivey PMI registra una caída mensual de esta magnitud, el “loonie” se ha depreciado, de media, un 1,2% frente al billete verde durante los treinta días siguientes.
Oportunidades en bonos y renta variable
También sugerimos tomar posiciones largas en futuros de bonos canadienses para capitalizar la caída de las rentabilidades. El descenso hasta 54,1 probablemente presione al Banco de Canadá para reducir los costes de financiación, reforzando el ciclo de recortes de tipos que ya ha llevado a la baja el tipo de referencia en los últimos meses. En estos momentos, los futuros sobre tipos de interés a corto plazo solo descuentan una probabilidad moderada de un recorte en septiembre, lo que supone una oportunidad infravalorada para compradores de opciones.
En renta variable, los operadores de derivados deberían buscar coberturas de exposición cíclica en el S&P/TSX Composite. La compra de opciones put sobre el índice o la estructuración de estrategias collar sobre bancos y compañías energéticas canadienses pueden proteger las carteras frente a correcciones más amplias del mercado. Esperamos que estos sectores afronten vientos en contra a medida que el enfriamiento de la actividad de compras se traduzca en revisiones a la baja de las previsiones de beneficios empresariales.
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