El oro (XAU/USD) subió tras un débil informe de nóminas no agrícolas de EE. UU., que presionó al dólar y a los rendimientos de los Treasuries, llevando el spot hasta alrededor de 4.368 dólares y manteniéndolo por encima de 4.350 dólares, en un máximo de siete semanas no visto desde el 17 de junio. Las nóminas de julio mostraron una pérdida de 23.000 empleos frente a unas expectativas de +80.000, mientras que junio se revisó a la baja hasta 20.000 desde 57.000; la tasa de paro bajó al 4,1% desde el 4,2%. El índice dólar (DXY) se situaba cerca de 99,45, con una caída del 0,47% en el día, y el rendimiento del bono a 10 años cotizaba alrededor del 4,60%, unos ocho puntos básicos por debajo de su máximo intradía del 4,68%. El oro avanzaba más de un 8% en la semana tras romper un rango de 4.000–4.200 dólares.
El descenso del petróleo a comienzos de semana redujo las preocupaciones por la inflación energética y llevó a los mercados a recortar las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal, con la herramienta CME FedWatch situando la probabilidad de un movimiento en septiembre en torno al 42% frente a aproximadamente el 67% de hace una semana. El riesgo geopolítico siguió sosteniendo los precios tras informaciones sobre ataques contra “objetivos hostiles” en el Estrecho de Ormuz y la continuidad de las conversaciones sobre un marco de transporte marítimo Irán-Omán. En el gráfico, el XAU/USD recuperó la media móvil simple (SMA) de 20 periodos de Bollinger en 4.086 dólares y se mantuvo por encima de la banda superior en 4.272; el RSI se situó en 66 y el MACD permaneció en positivo, con resistencia en la SMA de 100 días cerca de 4.390 y soportes en 4.272, 4.086 y 4.000.
Derivados del oro y estrategias de trading
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una continuidad del impulso alcista del oro (XAU/USD) en las próximas semanas, centrándose en opciones call. La caída inesperada de las nóminas no agrícolas de julio en 23.000 empleos ha dañado con fuerza al dólar estadounidense, llevando el índice dólar hasta 99,45. Los datos históricos muestran que, en episodios de desviaciones relevantes del mercado laboral, los derivados sobre oro suelen registrar un aumento del 15% al 20% en el volumen negociado, a medida que el capital busca refugio.
Conviene vigilar de cerca los futuros de tipos de interés, ya que la probabilidad de una subida en septiembre se ha desplomado del 67% al 42%. Históricamente, un descenso rápido de los rendimientos de los bonos —como el del Treasury a 10 años hasta el 4,60%— reduce de forma sustancial el coste de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento. Los operadores pueden aprovechar este cambio utilizando diferenciales alcistas con calls (bull call spreads) para limitar el riesgo y capturar el potencial alcista a medida que el mercado se ajusta a una Reserva Federal más dovish.
Gestión de la volatilidad y niveles técnicos
También debemos gestionar activamente el riesgo en torno a los derivados del petróleo y la volatilidad del oro debido a las tensiones persistentes en el Estrecho de Ormuz. Aunque las expectativas de un acuerdo de transporte marítimo enfriaron temporalmente los precios energéticos, los recientes informes sobre ataques militares mantienen muy elevada la prima de riesgo geopolítico. Los operadores de derivados deberían considerar straddles largos tanto en petróleo como en oro para beneficiarse de movimientos bruscos y repentinos, impulsados por estos acontecimientos en Oriente Medio.
Desde una perspectiva técnica, recomendamos fijar como objetivo la media móvil simple de 100 días en 4.390 dólares para niveles de toma de beneficios a corto plazo en posiciones largas. Si el oro supera este umbral de 4.390 dólares, las tendencias históricas sugieren un avance rápido hacia niveles psicológicos de resistencia más altos. Por debajo, conviene establecer stop-loss ajustados cerca del soporte inmediato de 4.272 dólares para proteger el capital frente a giros repentinos del mercado.
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