Resumen del mercado de junio
Junio fue un mes intenso para los mercados financieros globales. Los inversores reaccionaron a una menor tensión geopolítica, a un mensaje más duro de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EEUU) y a datos de EEUU más sólidos. La bolsa resistió en general gracias a un mejor ánimo, mientras que materias primas y divisas se movieron con más fuerza al ajustarse las expectativas sobre el petróleo, la inflación, los tipos de interés y el dólar.
Temas clave:
- La menor tensión entre EEUU e Irán redujo el miedo inmediato a problemas de oferta de petróleo.
Aunque el Memorando de Entendimiento (un acuerdo no definitivo) entre Irán y EEUU sigue siendo frágil, bajó el temor a una interrupción importante del suministro. La volatilidad (cambios bruscos de precio) no ha desaparecido y el mercado no da el asunto por cerrado. Una nueva escalada con Irán, EEUU, Israel o Hezbolá podría provocar oscilaciones rápidas. - La política de la Fed y la fortaleza del dólar marcaron las expectativas.
El nuevo presidente de la Fed, Warsh, señaló un giro: menos “forward guidance” (orientación previa, es decir, pistas claras sobre lo que hará el banco central) y más decisiones basadas en datos. Con un PIB (Producto Interior Bruto, la medida del crecimiento) más fuerte y una inflación que no cede, el mercado ya no descuenta bajadas, sino la posibilidad de una subida de tipos este año. La expectativa de tipos más altos hizo más atractivos los activos en dólares y presionó al oro, que no paga intereses. La incertidumbre geopolítica dio algo de apoyo, pero el factor dominante fue la Fed. - La tecnología y el crecimiento aguantaron.
El interés por la salida a bolsa (IPO, oferta pública inicial) de SpaceX impulsó el apetito por la IA (inteligencia artificial), la tecnología de defensa, satélites, infraestructuras e industrias innovadoras. Aun así, con tipos más altos, los inversores fueron más selectivos. Ante el creciente interés, VT Markets añadió 39 nuevas acciones en formato CFD (Contrato por Diferencias: un derivado para invertir en subidas o bajadas sin comprar el activo), incluyendo mercados pre-IPO (antes de salir a bolsa) y sectores emergentes.
En conjunto, junio mostró un mercado con fuerzas opuestas. La caída del petróleo y la menor tensión geopolítica apoyaron el apetito por el riesgo. Pero una inflación persistente, una economía de EEUU resistente y una Fed más dura mantuvieron la presión sobre los bonos, el oro y otros activos sensibles a los tipos (que suelen caer cuando suben los tipos de interés).
Una Fed más dura impulsa la fortaleza del USD
El mercado de divisas (forex) estuvo liderado en junio por la fortaleza del dólar, al reaccionar los operadores a una Fed más dura. Un mayor crecimiento del PIB de EEUU y una inflación persistente llevaron al mercado a descontar la posibilidad de otra subida de tipos antes de final de año.
El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, también influyó en el ánimo del mercado al señalar que se alejará del “forward guidance” (mensajes anticipados) y se centrará más en los datos. Con menos señales claras, cada dato de inflación, empleo y crecimiento podría pesar más y aumentar la volatilidad (variaciones) en el mercado de divisas.
El diferencial de tipos entre EEUU y Japón siguió apoyando al USDJPY. Las mayores rentabilidades en EEUU y la postura acomodaticia del Banco de Japón (BoJ, con política de tipos bajos) mantuvieron atractivo el “carry trade”, ayudando al cruce a prolongar su tendencia alcista. El USDJPY podría seguir sensible a cualquier cambio del BoJ o a señales de que la inflación en EEUU se enfría.
Un dólar más fuerte presiona al oro
El oro cayó en junio: un dólar más fuerte y la expectativa de tipos más altos en EEUU redujeron la demanda de activos que no generan intereses (como el oro). Un PIB mejor y una inflación persistente reforzaron la idea de una Fed más restrictiva, lo que llevó a recoger beneficios tras la subida previa del metal.
El oro llegó a bajar brevemente de los 4.000 dólares por onza, señal de que el mercado pasó de buscar refugio a confiar más en la economía de EEUU y en una política monetaria (decisiones de tipos y liquidez del banco central) más estricta. La geopolítica aportó algo de apoyo, pero la menor tensión entre EEUU e Irán y la presión de unas rentabilidades (yields, intereses de los bonos) al alza mantuvieron al oro bajo presión.
El siguiente movimiento del oro dependerá de los datos de inflación y de si la Fed concreta otra subida de tipos este año.
El petróleo cae al reducirse el miedo a problemas de oferta
El petróleo fue uno de los grandes protagonistas de junio. Los precios retrocedieron con fuerza tras relajarse la tensión entre EEUU e Irán. El acuerdo redujo el temor a un corte inmediato del suministro mundial de crudo, devolviendo el Brent y el WTI hacia niveles previos al conflicto.
La prima de riesgo (sobreprecio por miedo a interrupciones) no ha desaparecido. El acuerdo sigue siendo frágil y cualquier nueva tensión con Israel, Irán o Hezbolá podría impulsar los precios. Por ahora, una mejor expectativa de oferta y menor riesgo de cortes han ayudado a estabilizar el crudo.
El mercado seguirá muy pendiente de Oriente Medio en la segunda mitad del año.
El optimismo tecnológico compensa la incertidumbre de la política monetaria
Los índices globales se movieron con altibajos y, en general, sin una tendencia clara en junio, mientras los inversores sopesaban datos económicos más fuertes frente a expectativas de una Fed más restrictiva. En EEUU costó ganar impulso: el crecimiento resistente y una inflación persistente aumentaron el miedo a nuevas subidas de tipos.
Aun así, los beneficios empresariales se mantuvieron sólidos y el optimismo en torno a la tecnología, la IA (inteligencia artificial) y la innovación sostuvo el apetito por el riesgo. La salida a bolsa de SpaceX fue la historia del mes: atrajo la atención y mejoró el ánimo en valores tecnológicos de alto crecimiento, aunque el mercado general siguió prudente.
Bitcoin sufre por el endurecimiento del entorno macro
El mercado de criptoactivos tuvo otro mes complicado. Bitcoin cayó a principios de junio, al reducirse la exposición a activos de mayor riesgo por un dólar más fuerte, mayores rentabilidades de los bonos y una mayor probabilidad de otra subida de tipos de la Fed.
Las novedades de junio sobre la Clarity Act (propuesta de ley en EEUU para aclarar reglas del sector cripto) mostraron que seguía encontrando obstáculos: debate sobre incentivos en las “stablecoins” (cripto vinculadas a una moneda como el dólar), supervisión de DeFi (finanzas descentralizadas, servicios financieros sin intermediarios tradicionales), preocupaciones de las autoridades y calendario de votación en el Senado.
Bitcoin recuperó parte de la caída, pero se mantuvo por debajo de los 60.000 dólares y lejos de los máximos del año. Las altcoins (criptomonedas distintas de Bitcoin) lo hicieron peor, al disminuir el interés por activos especulativos.
De cara a los próximos meses, el ánimo en cripto dependerá del entorno macro y de la regulación. Una inflación más suave o una Fed más “dovish” (menos restrictiva, es decir, más favorable a bajar tipos) podría mejorar el apetito por el riesgo. Además, avances más claros en la CLARITY Act podrían apoyar la confianza institucional a largo plazo.
Primeras señales para julio
Con la llegada del verano, la liquidez (facilidad para comprar y vender sin mover mucho el precio) suele bajar, pero julio aún podría traer movimientos. Los datos económicos, la temporada de resultados (publicación de beneficios de las empresas) y la geopolítica seguirán siendo los principales motores.
- Datos macro y expectativas sobre la Fed
La inflación, el empleo y el PIB seguirán siendo claves mientras la Fed se centra más en los datos. Unos datos fuertes o una inflación persistente podrían sostener al dólar y elevar las rentabilidades de los Treasuries (bonos del Estado de EEUU), mientras que datos más débiles podrían reducir la expectativa de subidas y aliviar la presión sobre el oro, los criptoactivos y los activos de riesgo. - Temporada de resultados y apetito por el riesgo
El mercado vigilará si las empresas mantienen beneficios sólidos pese a tipos más altos y presión de precios. La tecnología y los valores ligados a la IA seguirán en foco tras su buen comportamiento reciente. - Riesgo geopolítico y precio del petróleo
El acuerdo entre EEUU e Irán redujo el miedo por la oferta, pero la situación sigue siendo frágil. Cualquier nueva tensión con Irán, Israel o Hezbolá podría devolver la prima de riesgo al petróleo y aumentar la volatilidad del mercado.
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