Los datos de la Administración de Información Energética (EIA) de EEUU para la semana hasta el 31 de julio mostraron que las reservas estadounidenses de crudo aumentaron en 2,479 millones de barriles. El mercado esperaba una caída de 1,5 millones de barriles, por lo que el dato se situó por encima de lo previsto.
El cambio implica un giro sorpresa de aproximadamente 3,979 millones de barriles frente al consenso. Las cifras se refieren a las existencias de crudo de referencia (headline) de la EIA para esa semana de reporte.
La sorpresa al alza en las reservas apunta a una demanda débil
Acabamos de ver un aumento inesperado de 2,479 millones de barriles en los inventarios de crudo en EEUU, en contra de la caída prevista de 1,5 millones de barriles. Esta sorpresa bajista indica que la demanda de la temporada de conducción veraniega no está absorbiendo la oferta tan rápido como anticipaba el mercado. En consecuencia, esperamos presión bajista a corto plazo sobre los precios del crudo WTI en las próximas semanas.
Históricamente, aumentos inesperados a finales de julio y principios de agosto suelen apuntar a un enfriamiento de la actividad económica, similar a las desaceleraciones de la demanda observadas a mediados de 2024. Con la producción de petróleo en EEUU manteniéndose de forma constante cerca de máximos históricos en torno a 13,2 millones de barriles diarios, el lado de la oferta sigue siendo extraordinariamente resistente. Esta combinación de elevada oferta y debilidad de la demanda estacional sugiere que cualquier repunte de precios probablemente será de corta duración.
Estrategias de trading y riesgos de mercado
Recomendamos que los traders de derivados consideren la compra de opciones put a corto plazo sobre contratos de WTI para aprovechar este impulso bajista. La venta de opciones call fuera de dinero también es una estrategia viable para capturar prima mientras los precios se consolidan. Además, conviene vigilar el estrechamiento de los crack spreads, que sugiere que las refinerías podrían recortar pronto sus compras de crudo.
Si la OPEP+ continúa relajando sus recortes de oferta más adelante este año, el mercado podría enfrentarse a un superávit aún mayor. Los traders deberían vigilar el nivel clave de soporte en torno a los 70 dólares por barril, que históricamente ha activado interés comprador. Cubrir ahora las posiciones largas existentes ayudará a proteger las carteras frente a nuevas sorpresas de aumento de inventarios en agosto.
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