Ideas clave:
- Una estrategia long-short con CFD combina una posición de compra (larga) en un instrumento con una posición de venta (corta) en otro muy relacionado.
- El beneficio viene de la diferencia entre ambas posiciones, no de que el mercado en general suba o baje.
- Los CFD permiten abrir la posición corta sin pedir prestado el activo (sin préstamo de acciones).
- Los costes suelen ser casi el doble, porque pagas el diferencial (spread) y la financiación nocturna (swap) en los dos lados.
- Depende de la correlación (que dos instrumentos se muevan de forma parecida); si dejan de hacerlo, la estrategia falla.
La mayoría de los traders empiezan eligiendo una dirección: compran y esperan que suba, o venden y esperan que baje. Eso funciona hasta que el mercado se vuelve irregular y sin tendencia clara.
Una estrategia long-short con CFD va por otro camino: apuesta por la relación entre dos instrumentos, no por el mercado. Compras el que esperas que lo haga mejor y vendes el que crees que lo hará peor. Lo que cuenta es la diferencia entre ambos.
Esta guía explica cómo funciona, los cálculos, los costes y los errores más habituales. Las cifras son solo ejemplos para mostrar el mecanismo, no para predecir precios.
¿Qué es una estrategia long-short con CFD?
Una estrategia long-short con CFD es una operación con dos posiciones abiertas a la vez: una de compra y otra de venta, sobre instrumentos que normalmente se mueven juntos. El objetivo es el rendimiento relativo (cuál lo hace mejor), no acertar la dirección del mercado.
Diferencia entre ir largo e ir corto
¿Qué significa ir largo o corto con CFD? Son las dos direcciones posibles en un contrato por diferencias (CFD), un producto en el que no compras el activo real: solo liquidas en dinero la diferencia de precio entre la apertura y el cierre.
Ir largo (posición larga): compras el CFD y ganas si el precio sube.
Ir corto (posición corta): vendes el CFD primero y ganas si el precio baja.
En ambos casos se usa apalancamiento (operas con un depósito llamado margen en lugar de poner todo el importe de la operación).
En ambos casos se liquidan en efectivo según la diferencia de precio entre entrada y salida.
Long-short como enfoque por pares, casi neutro al mercado
Si ajustas ambas posiciones para que tengan un valor nominal similar (el importe “teórico” de cada lado), la operación queda en gran medida neutra al mercado. Lo que manda es el diferencial entre los dos instrumentos. Por eso también se llama trading de pares o estrategia de valor relativo (aprovechar diferencias entre activos similares).
- Si el mercado sube en general, suele ayudar a la posición larga y perjudicar a la corta.
- Si el mercado cae en general, suele perjudicar a la posición larga y ayudar a la corta.
- El resultado depende de qué lado se movió más, no de la dirección del mercado.
La volatilidad general (movimientos bruscos del mercado) importa menos que el comportamiento del par elegido.
En qué se diferencia de una cobertura (hedge)
Se confunde a menudo con una cobertura. Se parecen, pero no buscan lo mismo.
- Una cobertura (hedge) protege una posición ya existente y busca reducir el riesgo.
- Un long-short es la operación en sí y busca ganar cuando dos instrumentos se separan (divergen) en su comportamiento.
- Una cobertura suele ser temporal. Un par se mantiene hasta que el diferencial llegue al objetivo.
Cómo funciona una operación long-short con CFD
Ambas posiciones están en la misma cuenta y se gestionan como operaciones normales en MetaTrader 4 o MetaTrader 5. En VT Markets, puedes colocar y vigilar ambas órdenes desde un único terminal.
Abrir la posición larga
La pata larga es el activo que esperas que se comporte mejor. Pasos:
- Decide el valor nominal que quieres en este lado.
- Convierte ese importe a lotes usando el tamaño de contrato del instrumento (cuánto representa un lote).
- Coloca la orden de compra con un stop-loss (orden de cierre automático para limitar pérdidas) en esa pata.
- Anota el precio de entrada, porque el cálculo de costes depende de él.
Abrir la posición corta sin pedir prestado el activo
Con CFD, ponerse corto es más simple: basta con una orden de venta.
- Sin préstamo de acciones, sin comisión por préstamo y sin requisito de “localizar” acciones para prestar.
- Las restricciones típicas de venta en corto del mercado al contado no se aplican igual.
- El tamaño de la posición se calcula igual que en el lado largo.
A veces, la financiación nocturna en posiciones cortas puede ser un abono en lugar de un cargo, según el instrumento y el tipo aplicado.
Cómo se calcula el beneficio o pérdida en ambas patas
Cada pata se calcula por separado y luego se suman los resultados.
P&L (beneficio/pérdida) pata larga = (precio de salida menos precio de entrada) x tamaño de contrato x lotes
P&L (beneficio/pérdida) pata corta = (precio de entrada menos precio de salida) x tamaño de contrato x lotes
Resultado bruto = P&L pata larga + P&L pata corta
Resultado neto = resultado bruto – costes de spread (diferencial compra-venta) – swap neto (financiación nocturna)
Ejemplo con dos instrumentos correlacionados
Supón que ambas patas tienen un valor nominal de 50.000 dólares en dos instrumentos correlacionados (que suelen moverse de forma parecida).
| Escenario | Movimiento pata larga | P&L pata larga | Movimiento pata corta | P&L pata corta | Resultado bruto |
| El mercado sube, aciertas | 0.03 | +$1,500 | 0.012 | -$600 | +$900 |
| El mercado baja, aciertas | -2.00% | -$1,000 | -3.50% | +$1,750 | +$750 |
| Mercado plano, fallas | -2.50% | -$1,250 | 0.015 | -$750 | -$2,000 |
Las dos primeras filas muestran la idea: el mercado se mueve, pero la clave es que el diferencial se mueva a tu favor. La tercera fila es la advertencia.
Aplicando costes al escenario uno: bruto +$900, spread en ambas patas aprox. -$70, swap neto durante cinco noches aprox. -$45, queda aprox. +$785 netos.
Estrategia long-short con CFD frente a otras formas de operar con CFD
Cada enfoque exige acertar en algo distinto.
Long-short frente a operar en una sola dirección
Una operación direccional exige acertar el sentido del mercado. Una estrategia long-short con CFD exige elegir qué instrumento lo hará mejor que el otro. A cambio de menos potencial, reduces la exposición a golpes del mercado.
CFD long-short frente a la venta en corto tradicional
La venta en corto tradicional implica pedir acciones prestadas, pagar un coste y asumir el riesgo de que te las reclamen. En un CFD corto no existe ese proceso, aunque el riesgo por moverse el precio en contra es el mismo.
Long-short frente a comprar y mantener
Comprar y mantener suele ser a largo plazo, sin apalancamiento y con exposición total al mercado. Una estrategia long-short con CFD suele ser de más corto plazo, con apalancamiento y diseñada para reducir la dirección. Cambian tres cosas:
Horizonte temporal: años frente a días o semanas.
Financiación: sin coste continuo frente a financiación nocturna en ambas patas.
Objetivo: capturar crecimiento a largo plazo frente a aprovechar un diferencial temporal.
| Característica | Estrategia long-short con CFD | CFD direccional | Venta en corto tradicional | Comprar y mantener |
| Hay que acertar | Qué instrumento rinde más | Dirección del mercado | Dirección del mercado | Valor a largo plazo |
| Exposición al mercado | Baja, bastante neutral | Total | Total, inversa | Total |
| Apalancamiento | Sí, en ambas patas | Sí | A veces | Normalmente no |
| Propiedad del activo | Ninguna | Ninguna | Acciones prestadas | Sí |
| Duración típica | Días a semanas | Horas a días | Días a semanas | Años |
| Principales costes | Dos spreads, swap neto | Un spread, swap | Coste de préstamo, intereses | Poco o nada |
| Riesgo principal | Ruptura de correlación | Movimiento adverso | Short squeeze (subida brusca contra los cortos), reclamación del préstamo | Caídas prolongadas (drawdown) |
| Más útil en | Mercados laterales | Mercados con tendencia | Acciones concretas sobrevaloradas | Inversores a largo plazo |
Cómo construir una buena estrategia long-short con CFD
Una buena estrategia long-short con CFD depende más de elegir el par, ajustar tamaños y seguir un proceso que de “adivinar” el mercado.
1. Elegir instrumentos correlacionados
La correlación es la base: mide cómo se mueven dos instrumentos entre sí. Si se separan sin patrón, no funcionan como par.
| Coeficiente de correlación | Relación | Adecuación para operar por pares |
| +0.80 a +1.00 | Positiva fuerte | Mejor opción: suelen moverse juntos |
| +0.50 a +0.79 | Positiva moderada | Válida, pero el diferencial puede oscilar más |
| -0.49 a +0.49 | Débil o nula | Mala: se comportan como dos operaciones distintas |
| -0.50 a -1.00 | Negativa | No recomendable: acabas duplicando una apuesta direccional |
Puntos de partida habituales:
- Dos metales preciosos, como oro y plata.
- Dos referencias de energía, como Brent y WTI.
- Dos pares de divisas con la misma divisa base, o dos índices de la misma región.
- Dos acciones del mismo sector con modelos de negocio parecidos.
Consejo: mide la correlación en varios periodos. Un par con +0,90 en tres meses pero +0,40 en doce meses es menos estable de lo que parece.
2. Equilibrar el tamaño de ambas patas
Igualar lotes no es igualar riesgo. Equilibra por valor nominal, no por número de lotes.
Reduce la pata más volátil para que un movimiento del 1% suponga un impacto en euros/dólares parecido en ambos lados. Revisa el equilibrio si una pata se aleja mucho del precio de entrada. Mantén el riesgo conjunto dentro de tu límite habitual por operación.
3. Definir reglas de entrada y salida
Como operas una relación, las señales deben seguir el diferencial (spread entre los dos instrumentos), no solo el precio de uno.
Entrada: cuando el diferencial se aleja de su rango habitual.
Objetivo: cuando el diferencial vuelve a su media histórica (promedio en el pasado).
Stop: cuando el diferencial se amplía hasta un punto en el que la relación parece rota.
Stop temporal: cerrar si no ocurre nada en un número fijado de sesiones.
4. Probar antes de poner dinero real
Una estrategia long-short con CFD para principiantes debería empezar en un entorno sin riesgo. Una cuenta demo de VT Markets ofrece precios reales sin impacto real en tu dinero.
- Haz entre 20 y 30 operaciones por pares antes de pasar a real.
- Registra el diferencial al entrar, el diferencial al salir y el coste total de ambas patas.
- Controla cuántas veces se mantuvo la correlación durante toda la operación.
- Pasa a un tamaño pequeño en real solo cuando los resultados sean consistentes.
Costes, margen y financiación en una estrategia long-short con CFD
Los costes son clave porque se pagan por duplicado.
Swap nocturno en posiciones largas y cortas
El swap nocturno (financiación por mantener la posición abierta de un día para otro) se aplica a cada pata por separado. Una puede cobrar y la otra pagar, pero rara vez se compensan del todo.
| Concepto | Pata larga | Pata corta | Neto |
| Swap por noche | -$4.20 | +$1.10 | -$3.10 |
| En 5 noches | -$21.00 | +$5.50 | -$15.50 |
| En 20 noches | -$84.00 | +$22.00 | -$62.00 |
Mantener un par un mes puede costar varias veces más que una operación de una sola pata.
Coste del spread en dos patas
Pagas el spread (diferencia entre precio de compra y de venta) al abrir y al cerrar cada pata: cuatro veces en total. Un spread de 0,7 pips en ambas patas equivale a aprox. 1,4 pips de coste ida y vuelta.
Un spread ajustado importa más que en una operación simple. En aperturas de sesión y noticias, el spread puede ampliarse y borrar un diferencial esperado pequeño.
Antes de entrar, compara el diferencial esperado con el coste total de la operación.
Requisitos de margen en posiciones compensadas
El margen (depósito exigido para mantener una posición apalancada) se exige en cada pata. Algunos brókeres reducen el margen cuando las posiciones se compensan en el mismo instrumento, pero en un par con dos instrumentos distintos normalmente se pide margen completo en ambos.
Bajo las normas de ESMA (el regulador europeo de mercados), el apalancamiento para minoristas está limitado a:
- 30:1 en pares principales de divisas
- 20:1 en pares no principales, oro e índices principales
- 10:1 en materias primas distintas del oro
- 5:1 en acciones individuales, y 2:1 en criptomonedas
Riesgos y errores comunes en una estrategia long-short con CFD
La estructura por pares reduce el riesgo de mercado, pero no lo elimina. Según las advertencias regulatorias de los propios brókeres, entre el 70% y el 85% de las cuentas minoristas con CFD pierde dinero, y los pares no son una excepción.
1. Ruptura de la correlación
Es el riesgo principal. Dos instrumentos que se han movido juntos durante años pueden separarse en una sola sesión.
Noticias específicas de una empresa pueden romper un par de acciones. Diferencias en política monetaria pueden romper relaciones entre divisas. Problemas de oferta pueden separar materias primas que suelen moverse juntas.
2. Perder en las dos patas a la vez
El tercer escenario del ejemplo lo muestra: si el diferencial va en tu contra, ambas patas pueden perder a la vez, y la pérdida total puede ser mayor que en una operación de una sola pata con el mismo tamaño.
3. Exceso de apalancamiento en una posición “compensada”
Muchos traders ven un par como algo “seguro” y lo sobredimensionan. El apalancamiento multiplica el movimiento del diferencial, y ese movimiento puede ser fuerte.
- Trata el par como una sola operación, no como dos independientes.
- Aplica tu límite de riesgo por operación al conjunto.
- Recuerda que el cierre por falta de margen se aplica a la cuenta, no a cada pata por separado.
4. Ignorar el desgaste de costes en operaciones largas
- La convergencia del diferencial puede tardar semanas, y la financiación se acumula cada noche.
- Estima el tiempo de mantenimiento antes de entrar.
- Multiplica el swap neto por el número de noches.
- Suma cuatro “cruces” de spread al coste total (entrada y salida en dos patas).
- Entra solo si el diferencial esperado sigue superando todos los costes.
Cuándo encaja una estrategia long-short con CFD
No es para todo el mundo ni para cualquier mercado.
Condiciones de mercado favorables
- Mercados laterales donde las operaciones direccionales saltan por stop con frecuencia.
- Rotación sectorial, cuando el dinero pasa de un activo relacionado a otro.
- Periodos de alta volatilidad donde incomoda tener exposición al mercado en general.
- Resultados empresariales o decisiones de política que afectan más a un instrumento del par que al otro.
En tendencias fuertes y sostenidas suele ser mejor una operación direccional: más recorrido y menos costes.
Nivel de experiencia y tiempo necesario
- Adecuado para: traders que dominan tamaño de posición, margen y análisis de correlación.
- Menos adecuado para: principiantes que aún están aprendiendo a ejecutar una sola operación.
- Tiempo: seguimiento diario, porque un par puede desacoplarse sin aviso.
- Herramientas: matriz de correlaciones (tabla que compara correlaciones), gráfico del diferencial y ejecución fiable.
Preguntas frecuentes (FAQ)
¿Qué es una estrategia long-short con CFD?
Es una operación por pares: compras un CFD en un instrumento y vendes un CFD en otro muy relacionado al mismo tiempo. El beneficio depende del diferencial entre ambos, no de la dirección del mercado en general.
¿Se puede ponerse corto en un CFD sin tener el activo?
Sí. Ponerse corto en un CFD es colocar una orden de venta en la plataforma. No hay préstamo ni entrega del activo real. Se liquida en efectivo por la diferencia de precio al cerrar.
¿Es lo mismo que una cobertura (hedge)?
No. Una cobertura protege una posición existente y busca reducir el riesgo. Un long-short se abre para intentar ganar con la divergencia (cuando dos instrumentos dejan de moverse igual). La forma se parece, pero la finalidad es distinta.
¿Cómo elegir pares para un long-short con CFD?
Empieza por la correlación: busca más de +0,80 en varios periodos. Confirma que exista un vínculo económico real (mismo sector, región o familia de materias primas). Por último, revisa que haya spreads ajustados y liquidez suficiente (facilidad para entrar y salir sin mover el precio).
¿Se compensan los swaps al tener una pata larga y otra corta?
Rara vez. Los swaps de cada lado se fijan por separado y no son simétricos. Normalmente uno paga más de lo que el otro cobra, dejando un coste neto que, en un mes, puede comerse una parte relevante del beneficio esperado.
Empieza a construir tu estrategia long-short con CFD con VT Markets
Una estrategia long-short con CFD premia más el método que la predicción. Quien la ejecuta bien mide la correlación, ajusta tamaños y calcula todos los costes antes de entrar.
Si quieres probar el enfoque, empieza en demo y completa un ciclo de operaciones por pares. Registra entradas, salidas y costes. Cuando el proceso sea repetible, pasa a real con un tamaño que puedas gestionar.
