USD/CHF amplió las caídas por segunda sesión consecutiva, cotizando cerca de 0,8080 durante la sesión asiática del miércoles, a medida que el Dólar estadounidense cedía mientras se desvanecía la demanda de activos refugio ante un renovado impulso diplomático para reabrir el estrecho de Ormuz. Axios informó de que EEUU, Irán y Omán estaban cerca de un acuerdo provisional, con Washington apuntando a un anuncio este miércoles. El marco establecería un acuerdo temporal de 60 días entre Omán e Irán en el estrecho —un cuello de botella por el que transita casi el 20% del suministro energético mundial—, con posibilidad de prórroga. Un soporte parcial para el Dólar llegó cuando la rentabilidad del Treasury a 10 años repuntó tras aproximarse al 4,61% el martes; el abaratamiento de la energía moderó los temores inflacionistas y contuvo las expectativas de una respuesta agresiva por parte de la Reserva Federal.
Las comunicaciones de la Fed se interpretaron con sesgo restrictivo: el FXS Speechtracker otorgó a Schmid un 7,3/10 frente a una referencia de 7/10, mientras que el FXS Fed Sentiment Index cayó 0,96 puntos hasta 145,80, aún por encima de la línea neutral de 100. En Suiza, el IPC general de julio fue del 0,4% interanual frente al 0,5% de junio, y el IPC subyacente se mantuvo en el 0,3% interanual por cuarto mes, manteniendo anclado el tipo de referencia del BNS en el 0,00%. Por separado, comentarios de mercado describieron al franco como la divisa más débil del G10 en lo que va de trimestre.
Potencial de giro alcista en USD/CHF
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un posible giro al alza del par USD/CHF, que ha retrocedido hasta aproximadamente 0,8080. Aunque la distensión geopolítica en el estrecho de Ormuz ha fortalecido temporalmente al franco suizo, es probable que esta prima de refugio se evapore con rapidez. Históricamente, avances diplomáticos similares han provocado correcciones pronunciadas del CHF a medida que se enfría la ansiedad del mercado.
Creemos que la marcada divergencia de tipos de interés entre EEUU y Suiza dominará la acción del precio en las próximas semanas. Es muy probable que el Banco Nacional Suizo mantenga su tipo oficial anclado en el 0,00% tras el dato de IPC ultra bajo de julio, del 0,4% interanual. Meanwhile, las rentabilidades de los Treasuries a 10 años se mantienen firmes cerca del 4,61%, otorgando al Dólar una ventaja de carry significativa.
Estrategias para traders de derivados
Para aprovechar este escenario, recomendamos utilizar opciones call sobre USD/CHF para posicionarse ante un repunte a medio plazo. Los bull call spreads son especialmente atractivos ahora porque reducen el coste de entrada y, al mismo tiempo, protegen frente a la volatilidad bajista de corto plazo. Aconsejamos fijar stop-losses o vigilar barreras cerca del nivel crítico de 0,8000, que históricamente ha actuado como un importante soporte psicológico.
También conviene seguir de cerca el persistente sesgo de la Reserva Federal hacia una política monetaria más restrictiva. Con el Fed Sentiment Index en un tono hawkish de 145,80, cualquier señal de inflación pegajosa en EEUU probablemente impulsará al billete verde. Operar la volatilidad a corto plazo mediante straddles también podría resultar rentable si titulares geopolíticos inesperados interrumpen el actual impulso diplomático.
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