El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, declaró a CNBC el martes que las negociaciones con Irán para reabrir el estrecho de Ormuz podrían concluir tan pronto como el martes o el miércoles, y que esperaba que los precios de la energía volvieran a moderarse.
Las declaraciones provocaron una reacción inmediata del mercado. El petróleo West Texas Intermediate (WTI) cayó un 3,29% hasta alrededor de 76,20 dólares por barril en el momento de publicación, tras haber tocado anteriormente un mínimo de más de tres semanas en 75,68 dólares.
Perspectivas para los mercados de petróleo y la prima de riesgo geopolítico
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para un mayor deshace de la prima de riesgo geopolítico en los mercados de petróleo durante las próximas semanas. Históricamente, el estrecho de Ormuz canaliza alrededor de 20 millones de barriles diarios, lo que representa aproximadamente el 20% del consumo mundial de líquidos petrolíferos. Con la posible reapertura de este cuello de botella vital, el crudo WTI podría probar fácilmente su siguiente gran nivel de soporte en torno a los 72 dólares por barril a medida que se diluyan los temores sobre la oferta.
Esperamos una fuerte contracción de la volatilidad en el mercado del petróleo, lo que hace que las estrategias de opciones largas sean menos atractivas en estos momentos. El índice de volatilidad del crudo de Cboe (OVX) suele dispararse durante episodios de tensión en Oriente Medio y desplomarse rápidamente una vez que se anuncian soluciones diplomáticas. Los traders deberían plantearse vender prima mediante spreads de call bajistas (bear call spreads) para aprovechar esta inminente compresión de la volatilidad implícita.
Estrategias de trading y consideraciones de gestión del riesgo
Para quienes busquen capturar directamente el impulso bajista del precio, recomendamos utilizar spreads de put de débito (debit put spreads) con objetivo en el rango de 70 a 73 dólares y vencimiento a finales de agosto. Esta estrategia limita el impacto de unos costes de prima elevados, al tiempo que mantiene la exposición a una continuación de las ventas. También conviene vigilar el diferencial Brent-WTI, que históricamente se estrecha cuando se resuelven los cuellos de botella en el transporte marítimo en Oriente Medio.
Debemos mantener la cautela y utilizar stop-loss ajustados, porque cualquier retraso en la firma del acuerdo con Irán provocará un short squeeze violento. Los esfuerzos diplomáticos anteriores en la región a menudo han afrontado obstáculos de última hora, capaces de revertir de inmediato la caída del 3,29% de hoy. Sugerimos mantener tamaños de posición conservadores hasta que se confirmen las firmas oficiales.
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