El yen se fortaleció con fuerza el pasado jueves, antes de que el viernes trascendiera que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, había planteado en una reunión de gabinete la idea de comprar entre 5.000 y 10.000 millones de dólares en yenes. El movimiento hizo caer el USDJPY y arrastró a otros cruces con JPY, lo que provocó advertencias de que la acción del precio no estaba siendo impulsada por señales técnicas. La Casa Blanca enmarcó el paso como un apoyo a la divisa y la economía de Japón, pero el foco del mercado se desplazó hacia las aproximadamente 1 billón de dólares en letras del Tesoro de EEUU en manos de Japón y el riesgo de que el apoyo al yen pudiera financiarse vendiendo esos títulos.

El relato también sugería que EEUU podría haber comprado JPY utilizando EUR para evitar debilitar directamente al dólar, al tiempo que señalaba posibles fricciones con el BCE. Sostenía que una venta extranjera a gran escala de T-bills podría presionar al USD y elevar la inflación doméstica, forzando una reacción de la Fed. En otros mercados, el EUR se mantuvo en términos generales estable, aunque se señaló un posible doble techo en el EURAUD, mientras la plata cotizaba en un rango estrecho de 57 a 59 dólares. Se describió que los índices estadounidenses alcanzaban máximos históricos y que el NASDAQ se recuperaba; se citaron como sólidos los resultados de Meta y Amazon. El Brent y el WTI se presentaron como volátiles a medida que Irán golpeaba objetivos en toda la región del Golfo.

Volatilidad del yen japonés y dinámica del mercado del Tesoro

Sugerimos a los operadores de derivados que aborden el yen japonés con extrema cautela en las próximas semanas tras el repentino y masivo repunte de la fortaleza del JPY. Aunque un USDJPY en mínimos recientes pueda parecer una configuración técnica clásica de “comprar en la caída”, este movimiento está impulsado por una intervención geopolítica directa, no por los gráficos. Con el Tesoro de EEUU insinuando nuevas intervenciones para comprar hasta 10.000 millones de dólares en yenes, desaconsejamos por ahora posiciones largas apalancadas de gran tamaño en USDJPY.

Históricamente, Japón sigue siendo el mayor tenedor extranjero de deuda estadounidense, con aproximadamente 1,12 billones de dólares en Treasuries. El inusual movimiento del Tesoro de EEUU de comprar JPY utilizando euros se diseñó para evitar que Tokio se deshiciera de esos Treasuries, lo que habría disparado las rentabilidades en EEUU y encarecido bruscamente los costes de financiación. Si otros bancos centrales siguen el ejemplo y empiezan a liquidar sus T-bills, podríamos ver una rápida depreciación del USD y un fuerte repunte de la inflación interna en EEUU.

Oportunidades y cautelas en FX, metales, energía y renta variable

Para quienes operan cruces europeos, estamos siguiendo de cerca el EURAUD ante la formación de un posible patrón de doble techo, lo que sugiere una oportunidad de cortos si la resistencia se mantiene. Mientras tanto, la plata continúa moviéndose en un rango estrecho entre 57 y 59 dólares, un nivel históricamente elevado pero actualmente en fase de consolidación. Recomendamos estrategias de rango para la plata hasta que se confirme una ruptura clara con volumen, especialmente porque sería necesario un USD más fuerte a corto plazo para empujar los precios a la baja.

En el sector energético, el crudo Brent y WTI siguen siendo altamente impredecibles debido al agravamiento de los conflictos en la región del Golfo. Este caos geopolítico hace que el análisis técnico estándar sea poco fiable para los derivados sobre petróleo, por lo que preferimos el uso de opciones para cubrirse ante shocks súbitos por el lado de la oferta. Aquí conviene mantener volúmenes de negociación más reducidos de lo habitual para proteger el capital frente a gaps nocturnos.

En renta variable, los índices de EEUU siguen desafiando a la geopolítica, con el S&P 500 y el Dow Jones presionando hacia nuevos máximos históricos a comienzos de agosto de 2026. Los sólidos resultados del 2T de gigantes tecnológicos de gran capitalización como Meta y Amazon han alimentado este rally, aunque al NASDAQ aún le queda terreno por recuperar. Recomendamos centrarse en call spreads alcistas sobre los principales índices, vigilando de cerca cualquier impacto macroeconómico más amplio derivado del mercado del Tesoro.

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