EUR/GBP rebotó el lunes desde los mínimos iniciales cerca de 0,8540, pero se mantuvo limitado por debajo de la zona de 0,8570, con el cruce en 0,8562 y todavía sin alcanzar el suelo del canal ascendente en torno a 0,8575. Las lecturas finales de julio del PMI manufacturero se revisaron a la baja tanto para la eurozona como para el Reino Unido; aun así, la eurozona mejoró respecto a junio, mientras que la actividad fabril británica se enfrió frente al mes anterior. La estructura de precios más amplia sigue inclinada al alza, aunque el par está teniendo dificultades para recuperar el canal ascendente tras las pérdidas de finales de semana.
Las señales del mercado fueron mixtas. En base a cuatro horas, el RSI (14) se situaba en torno a 53, mientras que el MACD era ligeramente negativo, lo que apunta a una pérdida de impulso. Si el cruce no logra recuperar 0,8570, los niveles bajistas a vigilar incluyen 0,8545 —donde las ventas se frenaron el viernes y de nuevo el 28 de julio— y el mínimo del 23 de julio en 0,8530. Un movimiento sostenido de vuelta por encima de 0,8570 dirigiría la atención al máximo del 30 de julio en 0,8585, con resistencia posteriormente en los mínimos de finales de junio, justo por encima de 0,8600.
Oportunidades de trading en torno a la resistencia y la divergencia económica
Estamos siguiendo de cerca el par EUR/GBP mientras se mantiene en torno a 0,8562, justo por debajo del techo de resistencia clave de 0,8570. Para los operadores de derivados, este estrecho rango de cotización ofrece una excelente oportunidad para establecer posiciones largas mediante spreads alcistas de calls (bull call spreads) si el par rompe por encima de 0,8570, con objetivo en el nivel de 0,8600. Históricamente, cuando el par ha consolidado cerca de estos niveles clave, una ruptura con éxito por encima de esta resistencia ha dado lugar a movimientos alcistas rápidos.
Nuestra visión se apoya en los últimos PMI manufactureros de julio, que se revisaron a la baja tanto para el Reino Unido como para la eurozona, mostrando un enfriamiento económico más amplio. Aunque el sector manufacturero de la eurozona registró un ligero repunte respecto a junio, el del Reino Unido se desaceleró de forma más acusada, lo que sugiere que la economía británica podría estar perdiendo fuelle. Podemos aprovechar esta divergencia comprando opciones call de EUR/GBP a corto plazo para beneficiarnos de una posible venta de libras en las próximas semanas.
Volatilidad, perspectivas del BoE y flexibilidad en el posicionamiento
Además, el enfoque prudente del Banco de Inglaterra (BoE) respecto a la política monetaria está generando mucha incertidumbre, y los mercados de swaps están descontando actualmente menos de un 50% de probabilidad de un recorte de tipos en septiembre. Creemos que el mercado está sobreestimando la fortaleza de la libra, y cualquier giro dovish del BoE en las próximas semanas probablemente desencadenará una acusada depreciación de la GBP. Operar esto mediante opciones fuera del dinero (out-of-the-money) nos permite arriesgar un capital mínimo mientras nos posicionamos para obtener pagos de alta convexidad si el BoE cambia de rumbo.
Desde una óptica técnica, las señales mixtas del RSI en 53 y un MACD plano indican que la volatilidad está temporalmente comprimida. Este entorno de baja volatilidad implica que las primas de las opciones son relativamente baratas, lo que lo convierte en un momento ideal para comprar contratos con vencimiento en septiembre u octubre. Sin embargo, si el par no logra superar 0,8570 y, en su lugar, cae por debajo del soporte de 0,8545, deberíamos pivotar rápidamente hacia posiciones cortas para protegernos frente a un deslizamiento hacia 0,8530.
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