El oro sigue bajo presión al inicio de la semana, a medida que los operadores se posicionan ante importantes datos de EE. UU., incluidos el informe de Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) y el PMI Manufacturero del ISM, mientras las expectativas de una política más restrictiva por parte de la Reserva Federal continúan lastrando al lingote, que no ofrece rendimiento. La herramienta CME FedWatch sitúa la probabilidad de una subida de tipos en septiembre en torno al 65%, un telón de fondo que ha mantenido prudente al XAUUSD. No obstante, las caídas se han visto contenidas por un dólar estadounidense más débil, después de que el yen japonés se fortaleciera ante el renovado foco sobre una posible intervención oficial, llevando al USD/JPY a su nivel más bajo en tres meses antes de recuperar parte del movimiento.

La geopolítica también condicionó los precios, después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, afirmara que se habían cancelado nuevos ataques contra Irán y que pronto comenzarían conversaciones de paz, un acontecimiento que ayudó a llevar al petróleo a la baja y alivió las preocupaciones de inflación vinculadas a la energía. En los gráficos, el oro se está estabilizando por encima de una zona de soporte horizontal, pero sigue encajonado dentro de una amplia cuña descendente, con la línea de resistencia bajista aún limitando los rebotes. El precio se encuentra ahora cerca de la resistencia de la cuña: una ruptura sostenida implicaría que la fase correctiva se está debilitando, mientras que un nuevo rechazo mantendría el sesgo actual.

Posicionamiento en derivados y mercado de divisas

Creemos que los traders de derivados deberían adoptar un enfoque extremadamente prudente, de esperar y ver, de cara a las próximas semanas. Con la herramienta CME FedWatch descontando una probabilidad del 65% de una subida de tipos en EE. UU. en septiembre, el potencial alcista a corto plazo para el oro sigue estando muy limitado. Recomendamos vigilar de cerca las próximas cifras de Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) y el PMI Manufacturero del ISM, ya que unos datos laborales sólidos podrían empujar las rentabilidades al alza y arrastrar al oro a la baja.

Actualmente estamos viendo al dólar estadounidense bajo presión bajista, impulsada en gran medida por el fuerte rebote del yen japonés en medio de rumores de intervención oficial del Gobierno. Históricamente, cuando el cruce USD/JPY cae con rapidez —de forma similar a los picos asociados a intervenciones que vimos a mediados de 2024—, aporta una red de seguridad temporal para el oro. Sugerimos utilizar straddles con opciones sobre divisas para cubrirse frente a esta volatilidad repentina en el mercado de FX mientras el oro consolida.

Cambios geopolíticos, niveles técnicos y estrategia de trading

En el frente geopolítico, la reciente cancelación de ataques militares y el inicio de conversaciones de paz con Irán han relajado el pánico inmediato del mercado. Este giro diplomático ya ha enfriado los mercados energéticos, acercando los principales referentes del crudo mundial a la zona de 75 dólares por barril. Aconsejamos a los traders reducir las posiciones largas de volatilidad en futuros de oro, ya que la disminución de la tensión geopolítica suele drenar la prima de refugio del lingote.

Desde una perspectiva técnica, el oro está cotizando justo en el límite superior de una amplia figura de cuña descendente. Estadísticamente, las cuñas descendentes se resuelven con una ruptura alcista aproximadamente el 68% de las veces, lo que convierte este punto en un pivote crítico para los operadores. Sugerimos esperar a un cierre diario confirmado por encima de esta resistencia descendente antes de iniciar posiciones largas de mayor tamaño.

Para los operadores de opciones, preferimos desplegar estrategias de riesgo definido, como los spreads alcistas con calls (bull call spreads), para capturar una posible ruptura sin exponerse en exceso a la erosión de la prima. Si el oro vuelve a ser rechazado en la resistencia de la cuña, deberíamos considerar vender calls alcistas de corto plazo para capturar prima durante la consolidación. Debemos mantener un tamaño de posición moderado hasta que el cargado calendario macro de esta semana nos aporte una tendencia más clara.

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