Fitch Ratings confirmó las calificaciones soberanas de Croacia, Chequia y Rumanía, mientras que hoy se publicarán datos PMI en Chequia, Hungría, Polonia y Rumanía. Las encuestas empresariales y de consumidores de la Comisión Europea publicadas a finales de la semana pasada apuntan a un mayor impulso económico en toda la región de Europa Central y del Este (CEE) al inicio del 3T 2026, con el Indicador de Sentimiento Económico (ESI) impulsado principalmente por un repunte de la confianza del consumidor tras el shock provocado por el conflicto militar en Oriente Medio. La confianza media del consumidor en el CEE8 subió a máximos de cinco años, y Hungría destacó al alcanzar su registro el nivel más alto desde 2018.
En los mercados, el florín húngaro cayó un 0,8% frente al euro el viernes tras informaciones de que la central nuclear de Paks detendría temporalmente la producción de electricidad por los bajos niveles de agua del Danubio. Se espera que la interrupción tensione la red eléctrica, y en los últimos días se ha pedido a varias grandes empresas que reduzcan el consumo de energía. Con los precios de los combustibles volátiles en julio, la atención se centra en si los datos de encuesta de agosto mantienen la mejora o la revierten, mientras que la próxima revisión de la calificación soberana de Rumanía por parte de Moody’s está programada para este viernes.
Estrategias de divisas y riesgo soberano para Hungría y Rumanía
Recomendamos a los traders de derivados posicionarse para una mayor debilidad del florín húngaro (HUF) mediante la compra de opciones call EUR/HUF de corto vencimiento. La parada temporal de la central nuclear de Paks por los bajos niveles de agua del Danubio —muy similar a la sequía europea de 2022 que llevó los precios regionales de la electricidad a máximos históricos— probablemente tensionará la red energética de Hungría y el conjunto de la economía. Este shock de oferta inesperado amenaza con borrar rápidamente los beneficios del reciente repunte de la confianza del consumidor húngaro, que acaba de alcanzar su nivel más alto desde 2018.
Aconsejamos cubrir las posiciones en deuda soberana rumana o comprar Credit Default Swaps (CDS) inmediatamente antes de la revisión de rating de Moody’s de este viernes. Rumanía evitó por poco una rebaja de calificación por parte de Fitch la semana pasada, y su persistente déficit fiscal, que se estima se mantendrá por encima del 6% del PIB, mantiene la presión en niveles muy elevados. Históricamente, incluso un cambio a perspectiva negativa por parte de una gran agencia como Moody’s ha desencadenado rápidas salidas de capital y ha ampliado los diferenciales de la rentabilidad del bono rumano a 10 años frente al Bund alemán hasta en 30 puntos básicos en cuestión de días.
Operaciones de volatilidad ante las publicaciones de PMI en la CEE
Los traders también deberían emplear estrategias de volatilidad, como los straddles, sobre opciones de índices bursátiles de la CEE antes de las publicaciones de PMI de hoy. Aunque el sentimiento económico ha repuntado en Polonia, Chequia y Hungría, la elevada volatilidad de los precios de los combustibles en julio supone un importante riesgo a la baja para el sector manufacturero. Creemos que realizar estrategias con opciones sobre el WIG20 de Polonia o el índice checo PX permitirá a los traders beneficiarse de los movimientos bruscos del mercado que suelen seguir a estos informes manufactureros tan esperados.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
