El crudo WTI recuperó parte del terreno perdido tras abrir con un hueco bajista, aunque se mantuvo casi un 7% a la baja en la sesión, cotizando en torno a 79,30 dólares por barril durante las horas asiáticas del lunes. El movimiento se produjo después de una publicación en Truth Social a última hora del sábado del presidente de EEUU, Donald Trump, en la que afirmó que Irán y otras naciones de Oriente Medio habían solicitado más tiempo para ultimar un acuerdo; según el mensaje, el pacto reabriría de inmediato el estrecho y eliminaría la amenaza nuclear de Irán.
Las actualizaciones sobre el transporte marítimo del lunes mostraron condiciones mixtas: dos petroleros que transportaban crudo saudí transitaron el estrecho de Bab el-Mandeb desde el mar Rojo durante el fin de semana, mientras que los flujos a través del estrecho de Ormuz se ralentizaron bruscamente tras los ataques reportados a buques. La United Kingdom Maritime Trade Operations confirmó otros tres ataques a petroleros desde el sábado. Por separado, los principales productores de la OPEP+ aprobaron un modesto aumento de las cuotas de producción, completando la retirada gradual prevista de los recortes de suministro introducidos en 2023 y dejando margen para incrementos adicionales de la producción una vez se resuelva el conflicto en Oriente Medio.
Desajuste de mercado frente a riesgos de suministro físico
Observamos una desconexión evidente entre la reciente caída del 7% del crudo WTI hasta 79,30 dólares y el aumento de los riesgos físicos en Oriente Medio. Aunque los informes optimistas en redes sociales han enfriado temporalmente el mercado, los datos reales de transporte marítimo y los ataques con misiles apuntan a interrupciones inmediatas del suministro. Recomendamos que los operadores de derivados aprovechen este retroceso artificial comprando opciones call sobre WTI, anticipando un fuerte rebote del precio en las próximas semanas.
Volatilidad, cuellos de botella marítimos y estrategias de trading
Históricamente, los shocks geopolíticos desencadenan fuertes repuntes de la volatilidad del petróleo, como ocurrió durante los ataques a las refinerías saudíes en 2019 y las escaladas en el mar Rojo en 2024, cuando la volatilidad implícita del crudo superó con frecuencia el 40%. Con rutas marítimas vitales actualmente amenazadas por ataques activos con drones y misiles, es probable que las primas de las opciones estén infravalorando el riesgo real de una contracción repentina de la oferta. Sugerimos desplegar straddles largos para beneficiarse de estos inevitables movimientos de precios, independientemente de la dirección que tome el mercado.
Aunque la OPEP+ planea restaurar los recortes de producción de 2023, estos barriles adicionales no pueden sortear fácilmente cuellos de botella como el estrecho de Ormuz, que históricamente canaliza más de 20 millones de barriles de crudo al día, o aproximadamente el 20% del consumo mundial. Este cuello de botella físico implica que cualquier oferta añadida probablemente quedará atrapada, reforzando un sólido argumento alcista para los futuros a corto plazo. Aconsejamos mantener una exposición neta larga mediante spreads de calls para limitar el riesgo a la baja y, al mismo tiempo, capturar el enorme potencial alcista de este conflicto regional en escalada.
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