Las autoridades egipcias señalaron que una explosión en un puerto mediterráneo que incendió dos buques, entre ellos un petrolero estadounidense de almacenamiento de gas, fue causada por un ataque con drones, lo que supone el primer golpe en Egipto durante la actual guerra con Irán y añade riesgo a un corredor energético que incluye el Canal de Suez. La narrativa general del mercado siguió siendo el conflicto en Oriente Próximo y la presión sobre los cuellos de botella del transporte marítimo, que abarcan el Estrecho de Ormuz y el Estrecho de Bab el-Mandeb, con el crudo cotizando de forma errática después de que la anterior guerra Irán–Israel de 12 días entre mayo y junio de 2025 impulsara un rally del 41,8%. En la última semana, el WTI llegó a caer hasta un 16,8% ante una aparente pausa en los ataques de EEUU e Irán, y luego rebotó tras nuevos ataques de EEUU y Arabia Saudí contra grupos respaldados por Irán en Irak, la reanudación de lanzamientos de misiles iraníes y más ataques a infraestructuras regionales de transporte marítimo y energía, recuperando un 11% desde el mínimo semanal.
La renta variable estadounidense se movió con fuertes bandazos, con el Dow Jones Industrial Average y el S&P 500 terminando al alza mientras el Nasdaq se mantuvo más débil, y los índices europeos como el FTSE británico, el DAX alemán y el SMI suizo cotizando cerca de, o en, máximos históricos (ATH); el Nikkei japonés siguió a EEUU mientras los indicadores de Hong Kong repuntaron hacia los máximos de enero. En materias primas, los metales preciosos se mantuvieron cerca de mínimos recientes, el cobre repuntó junto con el segmento de semiconductores, y los granos cayeron por la mejora del tiempo en el Medio Oeste. El encuadre de “temporada de eclipses” coincidió con un terremoto de magnitud 7,1 en Japón el 28 de julio, el tifón Noul golpeando Guangdong el 26 de julio con más de 700.000 evacuaciones, y incendios impulsados por olas de calor en Francia, España, Grecia y Turquía.
Volatilidad del mercado energético y estrategias de cobertura
Tras el reciente ataque con drones en la costa mediterránea de Egipto, debemos prepararnos para una volatilidad extrema en los mercados energéticos. El Canal de Suez y las vías navegables circundantes gestionan aproximadamente el 12% del comercio mundial y casi el 10% de los envíos marítimos de petróleo, lo que convierte cualquier interrupción regional en una amenaza directa para los suministros energéticos globales. Sugerimos que los operadores de derivados busquen asegurar protección sobre activos energéticos mientras el crudo Brent y el WTI fluctúan violentamente.
Históricamente, los shocks geopolíticos en estos estrechos cuellos de botella han provocado grandes oscilaciones del precio del petróleo, similares al bloqueo de Suez de 2021 que interrumpió un comercio diario estimado en 9.600 millones de dólares. Recomendamos utilizar straddles o strangles largos sobre opciones de WTI para aprovechar la ampliación de los rangos de precios sin tener que escoger una dirección concreta. Esta estrategia nos permite beneficiarnos del aumento de la volatilidad implícita a medida que se intensifican las amenazas sobre el Canal de Suez y el Estrecho de Ormuz.
Giros en renta variable y oportunidades en agricultura
También debemos vigilar de cerca los mercados de renta variable a medida que nos acercamos al próximo eclipse solar del 12 de agosto y al eclipse lunar del 28 de agosto. Históricamente, estas ventanas coinciden con grandes giros de mercado y shocks geopolíticos inesperados, que pueden desencadenar ventas súbitas en los principales índices. Aconsejamos comprar puts de protección sobre el S&P 500 o el Nasdaq para cubrir carteras largas existentes frente a estas posibles amenazas bajistas.
Al margen de la energía y la renta variable, vemos una oportunidad creciente en el sector agrícola, donde los precios de los granos se han desplomado recientemente por mejoras meteorológicas temporales. Los operadores deberían plantearse opciones call sobre futuros de trigo o maíz a medida que nos acercamos a posibles alteraciones meteorológicas a finales de verano. Mantener un apalancamiento bajo y una liquidez elevada será clave para nosotros a medida que navegamos este mes altamente impredecible.
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