El oro cayó casi un 1,50% el viernes, con el XAU/USD en 4.045 dólares, después de que el dólar estadounidense se recuperara tras la intervención de las autoridades japonesas en el mercado de divisas un día antes, lo que llevó a la moneda a un mínimo de 30 días antes de rebotar. El metal se encamina a cerrar la semana con un retroceso superior al 0,11% tras no lograr superar los 4.100 dólares. El índice del dólar estadounidense (DXY) cedía un 0,05% hasta 99,91, aunque el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro presionó al lingote, con el 10 años en el 4,745%, casi 7,5 puntos básicos más.
Los datos macro mostraron que el crecimiento del 2T de 2025 se desaceleró al 1,5% trimestral desde el 2,1% del 1T, mientras que la inflación del PCE subyacente se moderó al 3,3% interanual desde el 3,4% después de que la Reserva Federal mantuviera los tipos sin cambios. Los mercados monetarios recortaron la probabilidad implícita de una subida en septiembre al 31% desde casi el 60%, mientras que la probabilidad de mantener tipos subió hacia el 70%. La confianza de la Universidad de Michigan para julio se revisó al alza hasta 55,2 desde 54,4; las expectativas de inflación se mantuvieron en el 4,2% a un año y el 3,3% a cinco años. El petróleo se mantuvo firme, con el WTI por encima de 84,00 dólares por barril, mientras que los niveles técnicos mostraron soporte en 4.022 dólares, después 4.000 y 3.959; la resistencia se sitúa en 4.100, 4.165, la media móvil simple (SMA) de 50 días en 4.185 y 4.202.
Estrategias de trading a corto plazo en el oro ante los movimientos del dólar y de los rendimientos del Tesoro
Con el oro deslizándose hasta 4.045 dólares y el Índice de Fuerza Relativa (RSI) por debajo de 50, recomendamos que los traders de derivados adopten un sesgo táctico bajista a corto plazo. Conviene considerar la compra de opciones put de vencimiento cercano con precios de ejercicio orientados al soporte inmediato en 4.022 dólares o al suelo psicológico de 4.000. Los datos históricos muestran que, cuando el oro no logra superar resistencias clave como 4.100 dólares, es muy probable un descenso rápido hacia los soportes.
Debemos vigilar de cerca el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, que ha subido al 4,745% y está limitando las ganancias del oro. Aunque el índice DXY está suave en 99,91, estos rendimientos elevados sugieren que vender opciones call por encima de la resistencia de 4.100 dólares podría ser una estrategia eficaz de captación de primas. Esta estrategia nos protege si los tipos se mantienen altos durante más tiempo para combatir una inflación persistente.
Inflación, petróleo y compras de oro de bancos centrales: perspectiva a más largo plazo
Las tensiones geopolíticas que mantienen el WTI por encima de 84 dólares por barril implican que la inflación impulsada por la energía sigue siendo una amenaza importante. Para operar esta incertidumbre, podemos plantear spreads alcistas con calls (bull call spreads) si el oro prueba con éxito y mantiene el nivel de 4.000 dólares. Históricamente, unos precios del petróleo elevados terminan devolviendo a los inversores al oro como cobertura probada frente a la inflación.
También conviene recordar el sólido “suelo” comprador de los bancos centrales globales, que adquirieron más de 1.030 toneladas de oro en 2023 y continuaron comprando con fuerza durante 2024 y 2025. Esta enorme demanda oficial implica que cualquier venta profunda probablemente será de corta duración. Para nuestras carteras a largo plazo, deberíamos aprovechar cualquier caída hacia el nivel de 3.959 dólares para comprar opciones call de vencimiento largo.
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