El DJIA cotizaba el viernes ligeramente por debajo de los 52.500 puntos, con una subida de unos 230 puntos y alrededor de un 1,6% por debajo de su récord de principios de julio, pese a un rango intradía cercano a 600 puntos —desde aproximadamente 52.600 hasta apenas por debajo de 52.000— antes de un rebote de más de 450 puntos en menos de dos horas. Apple cayó en torno a un 10% aunque los ingresos del 3T fiscal y un aumento del 22% en las ventas del iPhone superaron las expectativas, mientras que Amazon subió más de un 15% tras batir ingresos en el 2T impulsada por su negocio de nube; dado que el índice está ponderado por precio, movimientos opuestos en componentes con precios similares se compensaron en gran medida, dejando la mayor dispersión de resultados por compañía del trimestre con una ganancia neta del índice inferior al 0,5%. Cinco de los siete mayores nombres tecnológicos están ahora en el promedio, con Meta y Tesla ausentes, por lo que el método de ponderación y la amplitud pasan a ser los principales diferenciadores entre los distintos índices de referencia.
En tipos, la rentabilidad del Treasury a 30 años se mantuvo cerca de su nivel más alto desde 2007 y repuntó el viernes, mientras que la del 10 años siguió por encima del 4,7%, su nivel más alto desde enero de 2025, tras una quinta pausa consecutiva en la política monetaria aprobada por 9–3, con tres presidentes regionales discrepando a favor de una subida de 25 pb. Los datos salieron en clave hawkish: el ECI del 2T subió un 0,9% frente al 0,8% previsto y repitió el dato del trimestre anterior; el PMI de Chicago marcó 57,6 frente a 56, por encima de 56,7; la confianza de la Universidad de Michigan se situó en 55,2 frente a 54, con expectativas en 55,4 frente a 54, mientras que las expectativas de inflación a 1 año se mantuvieron en el 4,2% y las de 5 años en el 3,3%. La próxima semana trae el ISM manufacturero (54 esperado vs 53,3; precios pagados 70 vs 73) y de servicios (54,2 vs 54), empleo privado (75.000 vs 98.000), productividad y costes laborales unitarios, y el informe de empleo (NFP) el viernes 7 de agosto (91.000 vs 57.000; tasa de paro 4,3% vs 4,2%; AHE +0,3% mensual y +3,5% interanual) antes de la decisión del 16 de septiembre. En técnico, se señalaba resistencia cerca de 52.600 y después justo por encima de 53.300, soporte en 52.000 y luego 51.800, con la EMA de 50 días cerca de 51.600; el Stoch RSI rondaba 21, la lectura a 5 minutos por encima de 90, y un cierre por debajo de 52.000 invalidaría el sesgo alcista.
Volatilidad del mercado y estrategias de trading
El rápido movimiento intradía de 600 puntos del Dow demuestra que la volatilidad del mercado está aumentando, incluso cuando el índice se mantiene a tiro de piedra de su máximo histórico de 53.300. Debemos prepararnos para que continúen las oscilaciones bruscas en las próximas semanas, especialmente con el Stoch RSI diario mostrando condiciones de sobreventa y girando al alza desde el nivel 21. Los operadores de derivados pueden aprovechar este entorno entrecortado utilizando straddles de corto plazo para capturar estas reversiones súbitas de precios, sin catalizadores de noticias.
Aunque la renta variable sigue firme, el mercado de bonos está lanzando señales de advertencia a medida que la rentabilidad del Treasury a 10 años sube por encima del 4,7% y la del 30 años pone a prueba máximos de varias décadas. Históricamente, cuando el 10 años se mantiene por encima del 4,5%, la prima de riesgo de la renta variable se estrecha, lo que a menudo desencadena un repunte repentino de la volatilidad bursátil de media del 15% al 20% en las semanas siguientes. Creemos que esta divergencia implica que las posiciones largas en acciones deben cubrirse, por lo que las puts protectoras fuera de dinero sobre el Dow constituyen ahora una red de seguridad prudente.
Niveles clave de soporte y próximos datos
Debemos vigilar de cerca el soporte clave de 52.000, ya que un cierre diario por debajo de esa línea invalidará nuestro sesgo alcista a corto plazo y dejará expuesta la EMA de 50 días cerca de 51.600. Al alza, es probable que la presión vendedora se intensifique cerca de la resistencia de 52.600, que frenó las subidas durante gran parte de finales de julio. Para operar este rango, recomendamos ejecutar bull put spreads por debajo del umbral de 52.000 para cobrar prima, delimitando estrictamente el riesgo a la baja.
Sin reunión de la Reserva Federal en agosto, los próximos datos macro —en particular los componentes de precios pagados del ISM y el informe de empleo del 7 de agosto— marcarán el próximo gran movimiento del mercado. Dado que el consenso espera una cifra moderada de 91.000 empleos y unas ganancias horarias medias del 3,5% interanual, cualquier sorpresa inflacionista al alza probablemente elevará las rentabilidades y presionará a la renta variable. Debemos posicionarnos para estos resultados binarios comprando opciones baratas de vencimiento corto para explotar una volatilidad implícita infravalorada antes de conocerse los datos.
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