El WTI cayó por segunda sesión consecutiva, tocando mínimos de la jornada justo por encima de los 80,00 dólares, después de que varios informes apuntasen a una recuperación parcial del tráfico de crudo a través del estrecho de Ormuz. El Commonwealth Bank of Australia señaló que el tránsito había repuntado hasta alrededor del 30%–35% de los niveles previos a la guerra, aliviando las preocupaciones inmediatas sobre el suministro. Aun así, el WTI seguía encaminado a cerrar el mes con una subida superior al 15%, lo que subraya cómo la disrupción reciente sigue influyendo en la formación de precios.
La misma nota indicaba que un aumento adicional de los flujos por Ormuz hasta el 50%–60% de los volúmenes previos al conflicto podría devolver al mercado global a una situación de exceso de oferta. Por separado, Arabia Saudí afirmó haber formado una coalición de 14 países para proteger rutas marítimas clave frente a ataques de Irán o sus aliados, lo que añadió presión bajista sobre el crudo. En paralelo, las tensiones en el Golfo persistieron después de que Irán atacara bases de EEUU en Kuwait, tras informaciones jordanas de que habían sido interceptados misiles lanzados desde Irán.
Consolidación del mercado y volatilidad a corto plazo
Estamos viendo al crudo WTI consolidarse en torno a los 80 dólares mientras el mercado sopesa una recuperación parcial de los envíos por el estrecho de Ormuz frente a la continuidad de la violencia en Oriente Próximo. Aunque la ganancia del 15% del último mes muestra un fuerte impulso de fondo, el repunte repentino del tráfico marítimo hasta el 30%–35% de los niveles previos al conflicto está ejerciendo una presión bajista inmediata sobre los precios. Los operadores de derivados deberían prepararse para una volatilidad intensa en las próximas semanas, a medida que estas dos fuerzas opuestas compitan por imponerse.
Si los envíos por Ormuz suben al 50% o 60% de sus niveles históricos —en torno a 20 millones de barriles diarios—, el mercado global podría volver rápidamente a un escenario de exceso de oferta. Para cubrir este riesgo bajista repentino, recomendamos utilizar diferenciales bajistas con puts (bear put spreads) para capturar posibles caídas hacia la zona de 75 dólares sin comprometer demasiado capital. Esta estrategia protege frente a una entrada súbita de petróleo si la coalición liderada por Arabia Saudí de 14 países logra asegurar las rutas marítimas.
Estrategias de volatilidad y recomendaciones de trading
Por el contrario, no debemos ignorar la amenaza de nuevas escaladas, especialmente con las recientes intercepciones de misiles y ataques a bases militares que mantienen las primas de riesgo geopolítico en niveles muy elevados. Los datos históricos muestran que las disrupciones súbitas de suministro en el Golfo pueden disparar la volatilidad implícita del WTI en más de un 40% en cuestión de días, lo que encarece la compra directa de opciones largas. Por ello, sugerimos vender puts fuera de dinero para capturar primas elevadas y utilizar lo recaudado para financiar calls al alza.
Con los mercados físicos de petróleo estructuralmente ajustados, como señalan los expertos, es probable que cualquier retroceso hacia 78 dólares encuentre un sólido soporte comprador. Aconsejamos a los operadores centrarse en opciones semanales de corto plazo en lugar de posiciones a largo plazo, para evitar quedar atrapados en el lado equivocado ante anuncios políticos repentinos. Al priorizar estructuras de riesgo definido (spreads), podemos navegar este entorno altamente impredecible manteniendo el capital protegido.
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