El euro amplió su avance intradía hasta alrededor de 185,20 yenes tras la decisión de política del Banco de Japón (BoJ) en Asia este viernes. El BoJ mantuvo sin cambios su tipo de referencia en el 1% por una votación de 8-1, con el miembro Hajime Takata discrepando a favor de una subida de 25 puntos básicos hasta el 1,25%. El banco central afirmó que las expectativas de inflación a medio y largo plazo están destinadas a aumentar y reiteró que seguirá elevando los tipos en línea con la evolución de la economía y los precios, así como con las condiciones financieras. En junio, elevó el coste del crédito en 25 puntos básicos hasta el 1%, un nivel que no se veía desde 1995.
La atención en Europa se dirige a la publicación del índice armonizado de precios de consumo (IPCA) preliminar de julio de la zona euro, prevista para las 09:00 GMT, después de que Alemania y España informaran de una inflación superior a la esperada a comienzos de semana. TD Securities espera que el IPCA general del área del euro repunte ligeramente hasta el 2,9% interanual, en línea con el consenso de mercado, desde el 2,8% anterior, mientras que proyecta que la inflación subyacente se mantenga en el 2,4% interanual frente al 2,4% previo y el 2,4% esperado. El posible impulso al alza de las tarifas aéreas se compensa con unos precios de los alimentos y de los bienes subyacentes más moderados, con la inflación de servicios vista como contenida.
Estrategias de trading ante la evolución del Banco de Japón y de la zona euro
Con el EUR/JPY rondando la zona de 185,20 tras la decisión del Banco de Japón de mantener los tipos en el 1,00%, vemos una ventana idónea para que los operadores de derivados capten volatilidad en las próximas semanas. Aunque el BoJ hizo una pausa, el voto disidente de tono hawkish de Hajime Takata sugiere que un mayor endurecimiento hasta el 1,25% es muy probable antes de que termine el tercer trimestre. Recomendamos comprar opciones call de EUR/JPY a corto plazo para aprovechar este impulso alcista a medida que el mercado asimila estas señales de política.
Posicionamiento ante la inflación de la zona euro y la divergencia histórica de políticas
Al mismo tiempo, debemos posicionarnos ante los datos de inflación de la zona euro de hoy, donde se espera que el IPCA general suba ligeramente hasta el 2,9%. Esto está en línea con las recientes sorpresas al alza en Alemania y España, que ya están ejerciendo presión alcista sobre el euro. Si las cifras finales sorprenden al alza, los operadores de derivados deberían valorar entrar largos en futuros sobre el euro para beneficiarse de unas expectativas de política más restrictiva del Banco Central Europeo.
Históricamente, cuando el EUR/JPY experimentó una divergencia de política similar en 2023 y 2024, el par registró rápidas subidas de más del 5% durante varias semanas. Para gestionar este entorno, aconsejamos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) para limitar el deterioro temporal de la prima, manteniendo la exposición a nuevas subidas. Este enfoque equilibrado permite aprovechar la ampliación de la brecha entre las presiones inflacionistas de la zona euro y la senda prudente de subidas de tipos en Japón.
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