AUD/JPY cayó el jueves al fortalecerse con fuerza el yen japonés de manera generalizada en los cruces, lo que alimentó la especulación del mercado sobre una posible intervención oficial después de que USD/JPY marcara a principios de mes un máximo de 40 años. El cruce se situaba en torno a 111,70 en el momento de redactar estas líneas, con una bajada de aproximadamente el 1,75% en la sesión y en su nivel más bajo desde el 3 de julio. USD/JPY se desplomó cerca de 480 pips hasta situarse por debajo de 160, sin confirmación desde Tokio, pese a que las autoridades han advertido de que están listas para responder a movimientos excesivos de las divisas, mientras Reuters informó de que las autoridades estaban considerando intervenir sin previo aviso.
La atención se desplaza ahora a la decisión del Banco de Japón del viernes, junto con el IPC de Tokio y la tasa de desempleo, con un consenso amplio que espera que el BoJ mantenga sin cambios su tipo de interés oficial en el 1,00%. El dólar australiano ya estaba bajo presión tras unos datos de inflación más débiles: el IPC cayó un 0,1% mensual en junio frente a unas expectativas de aumento del 0,2%, tras un descenso del 0,7% en mayo. En términos interanuales, la inflación se moderó al 3,8% desde el 4,0%, lo que enfría las expectativas de una subida de tipos del Banco de la Reserva de Australia en agosto.
Volatilidad del yen y estrategias con derivados
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor volatilidad en los pares con yen en las próximas semanas, ya que las intervenciones repentinas del Gobierno japonés siguen siendo una amenaza constante. Con USD/JPY cayendo violentamente por debajo del nivel de 160 desde sus recientes máximos de varias décadas, los operadores de opciones deberían considerar la compra de straddles a corto plazo para aprovechar oscilaciones de precio masivas y no anunciadas. Los datos históricos del Ministerio de Finanzas de Japón muestran que gastaron un récord de 9,8 billones de yenes (62.000 millones de dólares) en intervenciones similares a finales de primavera, lo que demuestra que Tokio está plenamente preparado para actuar de nuevo sin previo aviso.
Operaciones bajistas en AUD/JPY y riesgos de mercado
Para AUD/JPY, recomendamos ejecutar estrategias bajistas con derivados, como opciones put o diferenciales bajistas (bear put spreads), con el objetivo de una caída por debajo del nivel de 111,00. El enfriamiento de la inflación en Australia, que recientemente bajó al 3,8% interanual, ha reducido de forma considerable las probabilidades de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia. Esta ampliación del diferencial de tipos, combinada con el inminente giro de política del Banco de Japón, hace que el dólar australiano sea muy vulnerable a nuevas liquidaciones.
Los operadores también deberían vigilar de cerca los próximos datos del IPC de Tokio y las cifras de desempleo para calibrar los siguientes movimientos del Banco de Japón. La volatilidad implícita en el mercado de opciones sobre divisas ha repuntado de forma significativa, lo que sugiere que los inversores institucionales están cubriéndose activamente ante un deshacimiento más profundo del popular carry trade en yenes. Sugerimos mantener stop-loss ajustados en cualquier posición larga residual en AUD/JPY y utilizar swaps de divisas para gestionar los diferenciales de tipos de interés, que están cambiando con rapidez.
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