El euro se debilitó tras alcanzar un máximo de cuatro semanas en 0,8585 frente a la libra esterlina, con el EUR/GBP en 0,8577, mientras los mercados aguardaban los datos de la eurozona y la decisión de tipos del Banco de Inglaterra. Se prevé que el PIB preliminar de la eurozona repunte un 0,2% intertrimestral en el segundo trimestre, tras una contracción del 0,2% en el primero, mientras que la tasa interanual se situaría en el 0,5% frente al 0,3% anterior. También se espera que Eurostat muestre que el desempleo de junio se mantuvo sin cambios en el 6,2%, y que la lectura final de Confianza del Consumidor de la Comisión Europea confirme una mejora hasta -15,9 en julio desde -17,7 en junio.
A continuación, la atención se dirige al BoE, que previsiblemente mantendrá el tipo oficial en el 3,75% ante la persistente división en el comité. Los operadores examinarán con lupa el recuento de votos y la rueda de prensa del gobernador Bailey en busca de pistas sobre la probabilidad de un endurecimiento en los próximos meses. La previsión a tres meses de Rabobank apunta a un EUR/GBP sesgado hacia 0,87, citando el desvanecimiento de las expectativas de una política más restrictiva del BoE, junto con un contexto político interno más controvertido.
Oportunidades de negociación con derivados en un contexto de cambio en las políticas de los bancos centrales
Mientras observamos cómo el euro cede ligeramente desde sus recientes máximos mensuales frente a la libra esterlina, se configura un escenario atractivo para los operadores de derivados en las próximas semanas. El cruce EUR/GBP ha oscilado recientemente cerca del rango 0,84-0,85, pero los cambios en las políticas de los bancos centrales empiezan a alterar este equilibrio. Con el crecimiento de la eurozona mostrando señales aún incipientes de estabilización, los operadores de opciones deberían prepararse para una posible volatilidad.
Estrategia para operadores de opciones sobre EUR/GBP
Recomendamos a los operadores de derivados que pongan el foco en opciones call largas sobre EUR/GBP para aprovechar una posible ruptura. Históricamente, cuando el Banco de Inglaterra mantiene una postura prudente, la libra tiende a sufrir presión bajista frente a un euro en recuperación. Los datos recientes muestran que el crecimiento trimestral del PIB de la eurozona se mantiene estable en torno al 0,3%, lo que aporta un suelo sólido a la moneda común.
Mientras tanto, la trayectoria de los tipos de interés del Banco de Inglaterra sigue siendo muy incierta, con los tipos actuales en el 5,00% tras recortes anteriores. Si el banco central del Reino Unido continúa insinuando un sesgo acomodaticio en sus próximas reuniones, el diferencial de rentabilidad probablemente se moverá a favor del euro. Consideramos que la compra de opciones call sobre EUR/GBP con vencimiento a tres meses ofrece un binomio riesgo-rentabilidad asimétrico, mientras el par apunta al nivel de 0,8650.
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