La rupia se debilitó frente al dólar el jueves, con el USD/INR cotizando en torno a 95,60–95,61, ya que el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU respaldó al billete verde. Durante la sesión asiática, el rendimiento del Treasury a 10 años subía un 1,8% hasta cerca del 4,71%, su nivel más alto en 18 meses, mientras que el índice dólar (DXY) avanzaba un 0,12% hacia 100,93 tras la fuerte caída de la jornada anterior, posterior a la decisión de política monetaria de la Reserva Federal. La Fed mantuvo los tipos sin cambios por quinta reunión consecutiva, dejando el rango objetivo en 3,50%–3,75%, en un contexto en el que el mercado vuelve a ponderar riesgos inflacionistas ligados a un petróleo más firme y a la persistencia de tensiones geopolíticas.
El petróleo bajaba en las primeras horas del jueves pese a la continuidad de las hostilidades entre EEUU e Irán; medios iraníes informaron de ataques en Abadán y la isla de Qeshm. El contrato de crudo en MCX con vencimiento el 19 de agosto caía un 1,1% hasta aproximadamente 8.030 rupias, mientras persistían los riesgos de oferta por posibles restricciones en el estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb. En términos técnicos, el USD/INR seguía por debajo de su EMA de 20 días en 95,86, con un RSI en 47,76; la resistencia se sitúa en 95,86 y después en 97,10, mientras que el soporte se observa en 95,00.
USD/INR y estrategias de negociación con opciones
Sugerimos que los operadores de derivados busquen comprar opciones call sobre USD/INR en retrocesos hacia el soporte clave de 95,00. Dado que el par está consolidando justo por debajo de su media móvil exponencial de 20 días en 95,86, la volatilidad implícita de las opciones se mantiene relativamente baja, lo que abarata las estrategias de compra de primas. Una ruptura clara por encima de 95,86 podría impulsar con rapidez al par hacia el máximo reciente de 97,10.
Petróleo, riesgos geopolíticos y posicionamiento en renta fija
Con India importando más del 85% de su crudo, la actual escalada militar en Oriente Medio supone una amenaza directa para la rupia. Históricamente, cuando el precio del petróleo se dispara por tensiones geopolíticas, el déficit comercial de India se amplía con rapidez, ejerciendo una fuerte presión bajista sobre la divisa doméstica. Recomendamos comprar opciones call fuera de dinero sobre crudo MCX para cubrirse frente a shocks de oferta repentinos en el estrecho de Ormuz.
También consideramos que los traders deberían posicionarse para tipos de interés más altos en EEUU mediante posiciones cortas en futuros de bonos o mediante la entrada en swaps “payer”. El ascenso del rendimiento del Treasury a 10 años hasta el 4,71% recuerda el repunte de finales de 2023 que desencadenó fuertes salidas de capital de los activos de mercados emergentes. Mientras los rendimientos de EEUU se mantengan cerca de estos máximos de varios meses, es probable que cualquier recuperación de la rupia sea efímera.
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