El dólar estadounidense retrocedió en la sesión del miércoles en EEUU después de que la Reserva Federal mantuviera los tipos sin cambios, con el FOMC manteniendo el rango objetivo de los fondos federales en el 3,50%–3,75% por una votación de 9–3. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, preferían una subida de 25 puntos básicos. La Fed afirmó que la actividad se está expandiendo a un ritmo sólido, mientras que la inflación sigue elevada en parte debido a shocks de oferta relacionados con la energía. El DXY cayó en torno a un 0,5% hasta cerca de 100,90, mientras que los rendimientos descendieron; en la jornada el dólar se movió un -0,67% frente al euro y un -0,48% frente a la libra esterlina, pero subió un 0,32% frente al dólar australiano.
El EUR/USD avanzó alrededor de un 0,7% hasta cerca de 1,1470, y el GBP/USD subió aproximadamente un 0,5% hasta alrededor de 1,3360, mientras los mercados se centraban en una decisión del Banco de Inglaterra en la que se espera que mantenga el tipo oficial en el 3,75%. El USD/JPY bajó en torno a un 0,2% hasta aproximadamente 163,50, mientras que el AUD/USD cayó cerca de un 0,4% hasta alrededor de 0,6945; los permisos de construcción de Australia de mayo descendieron un 1,1%. El WTI se disparó más de un 7% hasta unos 85 dólares por barril, y el oro sumó cerca de un 0,7% hasta aproximadamente 4.056 dólares por onza troy. Entre los datos de EEUU previstos figuran el PIB del 2T, estimado en el 2,1%, el PCE subyacente en el 0,2% mensual y el 3,3% interanual, las solicitudes semanales de subsidio de desempleo en 200.000 frente a 187.000, además de la renta y el gasto personal, ambos en el 0,3%.
La división en la política de la Fed impulsa la volatilidad en divisas y materias primas
Con la Reserva Federal manteniendo los tipos en el 3,50%–3,75%, observamos un debilitamiento del índice del dólar estadounidense, que recientemente cayó un 0,5% hasta 100,90. Históricamente, cuando la Fed muestra división interna —como la votación dividida de 9–3 de hoy—, la volatilidad del mercado tiende a aumentar a medida que los operadores cuestionan la trayectoria de la próxima reunión de política monetaria. Recomendamos a los operadores de derivados comprar opciones put a corto plazo sobre el dólar estadounidense (USD) o opciones call largas sobre el euro (EUR/USD) de cara a los próximos datos de PIB de la eurozona e inflación PCE de EEUU.
Con el oro alcanzando un máximo sin precedentes cerca de 4.056 dólares por onza, la demanda de activos refugio está dominando claramente el mercado. Los menores rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU, que cayeron tras la decisión de la Fed, reducen históricamente el coste de oportunidad de mantener metales preciosos sin rendimiento. Sugerimos aprovechar posiciones largas en futuros de oro u opciones call para capturar un mayor impulso alcista impulsado por los riesgos geopolíticos y un dólar en retroceso.
Estrategias de energía y divisas en un contexto de tensiones geopolíticas
El fuerte repunte del 7% en el West Texas Intermediate (WTI) hasta 85 dólares por barril pone de relieve lo rápido que las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo pueden alterar el suministro energético global. Informes recientes sobre ataques militares en Irak y Jordania evocan crisis energéticas pasadas, como el repunte del petróleo de 2022 cuando los precios superaron los 120 dólares, recordándonos el potencial de saltos súbitos de precios. Para proteger las carteras ante una mayor escalada, deberíamos acumular opciones call fuera de dinero sobre el crudo WTI.
El yen japonés se mantiene cerca de mínimos de varias décadas frente al dólar en 163,50, lo que ofrece una clásica oportunidad de volatilidad mientras los operadores siguen de cerca los próximos datos de inflación de Tokio. Mientras tanto, la perspectiva de inflación más débil en Australia reduce de forma notable la probabilidad de otra subida de tipos por parte del banco central, ejerciendo una fuerte presión sobre el dólar australiano. Aconsejamos operar esta divergencia abriendo posiciones cortas en AUD frente al euro o estructurando straddles de volatilidad sobre el JPY para capturar movimientos bruscos del mercado.
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