El dólar estadounidense se movía con estrecho margen y con sesgo bajista antes de la decisión del FOMC, con los swaps indicando una probabilidad del 33% de una subida de tipos, mientras que el banco evaluaba esa probabilidad como inferior. El informe señalaba que era improbable que hubiera cambios de política hasta que concluyan las revisiones operativas de la Reserva Federal, y delineaba un escenario en el que una decisión sin cambios y sin nuevas orientaciones presionaría a la divisa.
En ese caso, la nota indicaba que cabría esperar una relajación del dólar y apuntaba al Índice del Dólar (DXY) como referencia a corto plazo. Añadía que una debilidad intradía del DXY por debajo de 101,10 indicaría margen para más pérdidas del USD en el corto plazo. El artículo también señalaba que fue elaborado con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.
Perspectivas de la reunión del FOMC y evaluación del riesgo para el dólar
Estamos siguiendo de cerca la próxima reunión del FOMC, en la que el mercado de swaps descuenta una probabilidad moderada del 33% de una subida de tipos. Sin embargo, creemos que el riesgo real de cualquier endurecimiento es mucho más bajo de lo que sugieren esos swaps. De hecho, esperamos que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios mientras continúan sus revisiones operativas más amplias.
Para los operadores de derivados, este escenario implica prepararse para una posible caída del dólar estadounidense (DXY) si la Fed mantiene los tipos sin ofrecer una orientación clara de cara al futuro. Recomendamos vigilar el nivel de soporte clave de 101,10 en el DXY, ya que una ruptura por debajo de ese punto probablemente activará ventas rápidas a corto plazo. Los últimos datos de posicionamiento de la CFTC muestran que los gestores de activos ya han estado recortando sus posiciones netas largas en USD, lo que añade un impulso tangible a este posible movimiento bajista.
Implicaciones estratégicas y contexto económico
Para aprovechar este movimiento en las próximas semanas, recomendamos considerar estrategias bajistas con opciones, como comprar opciones put del DXY cerca del dinero o ponerse corto de dólar frente a las principales divisas con mayor fortaleza. Históricamente, cuando la Fed se mantiene sin cambios sin señales hawkish durante fases económicas neutrales, el índice del dólar ha caído una media de entre el 1,2% y el 1,5% en las semanas siguientes. Esta pauta histórica ofrece una relación riesgo-retorno atractiva para quienes estén posicionados para capturar una ruptura bajista repentina.
En las próximas semanas, también debemos vigilar los datos entrantes de empleo e inflación para comprobar si respaldan esta narrativa de un dólar más débil. Con la inflación subyacente del PCE en torno al 2,6% y unas ventas minoristas que muestran indicios de enfriamiento, el telón de fondo macroeconómico favorece claramente un billete verde más suave. El tamaño de las posiciones debería mantenerse conservador y flexible hasta que el DXY rompa con claridad o defienda el umbral de 101,10.
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