EUR/USD ha estado consolidando en una banda estrecha en la zona media-alta de 1,13, con las expectativas de tipos del Banco Central Europeo descritas como estables tras la reciente corrección y con los diferenciales de rentabilidad aportando soporte. Los últimos datos de la zona euro han sido limitados, centrados en los precios de importación de Alemania, que apuntan a un posible techo tras un repunte impulsado por la energía que llevó la tasa interanual por encima del 6%. La atención se desplaza hacia EE. UU., con el próximo foco en la decisión de tipos del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) a las 14:00 ET.
En derivados, la valoración de las opciones se está sesgando hacia la protección frente a caídas del euro. Los *risk reversals* se han adentrado más en terreno negativo y se acercan a los mínimos de finales de junio, lo que indica un aumento de la prima para cubrirse ante debilidad del EUR, en paralelo a un posicionamiento especulativo más suave señalado en los últimos datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). En el gráfico, el RSI se mantiene por debajo de 50, aunque ha repuntado desde los mínimos previos en la franja alta de 30. El par sigue limitado por una resistencia cerca de 1,1480 y sostenido por un soporte en la zona baja de 1,13, dejando la dirección supeditada a una ruptura de este rango.
Posible caída en EUR/USD y señales del mercado de opciones
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un posible movimiento bajista del par EUR/USD en las próximas semanas. Aunque el tipo de cambio está consolidando actualmente en un rango estrecho entre el soporte en 1,1300 y la resistencia cerca de 1,1480, es poco probable que esta calma dure. Conviene vigilar de cerca el mercado de opciones, que está lanzando señales de advertencia de que podría estar gestándose una ruptura a la baja.
Los *risk reversals* han profundizado en terreno negativo, lo que muestra que los operadores están pagando una prima por opciones que protegen frente a un euro más débil. Este cambio encaja con los últimos datos de la CFTC, que revelan que las posiciones netas largas especulativas en euro han caído en más de un 12%, reflejando una clara pérdida de confianza institucional. Históricamente, descensos similares en los *risk reversals* han precedido a grandes tendencias bajistas, lo que hace que las puts sobre el euro resulten muy atractivas en este momento.
Estrategias recomendadas para operadores de derivados
Creemos que la mejor estrategia es asegurar opciones put fuera del dinero orientadas a una ruptura por debajo del nivel clave de 1,1300. Con decisiones de política monetaria de bancos centrales que previsiblemente agiten la volatilidad del mercado, estas coberturas ofrecen una forma asequible de proteger carteras. Si el soporte cede, esperamos una caída rápida a medida que se activen programas de venta automatizados y liquidaciones especulativas.
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