El oro se mantuvo en fase correctiva mientras el XAU/USD rondaba los 4.000 dólares antes de la decisión de la Reserva Federal, con las expectativas de una política restrictiva limitando el potencial alcista. Un Dólar estadounidense más débil ayudó a contener mayores pérdidas tras dos caídas diarias consecutivas, mientras que unas cifras más suaves de la balanza comercial de bienes de EE. UU. añadieron presión al billete verde y ofrecieron al metal un breve apoyo. La reaparición de tensiones en Oriente Medio elevó los precios del petróleo, avivando las preocupaciones inflacionistas y reforzando la idea de que la Fed mantendrá los tipos en niveles elevados, un telón de fondo que tiende a impulsar las rentabilidades del Tesoro y a reducir la demanda de oro, que no ofrece rendimiento.
El foco está en el comunicado de la Fed y en los comentarios del presidente, Kevin Warsh. La valoración del CME FedWatch sugiere cerca de un 30% de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en esta reunión, y las expectativas de un alza en septiembre se sitúan cerca del 80%; una señal hawkish podría fortalecer al dólar y a los rendimientos, presionando al lingote. En el plano técnico, el oro sigue dentro de un canal descendente que ha guiado la cotización durante meses, con la directriz superior actuando como resistencia dinámica, mientras el precio se mantiene por encima de una zona de soporte horizontal que está conteniendo los retrocesos recientes.
Estrategias con derivados y consideraciones de volatilidad
Mientras seguimos hoy la decisión de política monetaria de la Reserva Federal, recomendamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en torno al nivel crítico de 4.000 dólares del oro. Con el CME FedWatch Tool descontando un 30% de probabilidad de subida de tipos hoy y un 80% para septiembre, la valoración de las opciones a corto plazo es muy sensible a cualquier sorpresa hawkish por parte del presidente de la Fed, Kevin Warsh. Recomendamos utilizar estrategias de straddle largo para aprovechar movimientos bruscos tras el anuncio, independientemente de la dirección.
Desde un punto de vista técnico, el oro se está comprimiendo dentro de un canal descendente de varios meses, justo por encima de un soporte horizontal clave. Si la Fed mantiene un tono restrictivo, una ruptura por debajo de la zona de soporte de 3.950 dólares podría acelerarse rápidamente, haciendo que las opciones de venta (puts) a corto plazo resulten muy rentables. Por el contrario, conviene plantearse comprar opciones de compra (calls) solo si el oro logra un cierre diario por encima de la resistencia descendente superior del canal.
Riesgos geopolíticos y posicionamiento táctico de mercado
Nuestra perspectiva se complica aún más por el aumento de las tensiones en Oriente Medio, que recientemente han llevado al Brent a superar de nuevo los 90 dólares por barril. Este riesgo geopolítico mantiene elevadas las expectativas de inflación, lo que significa que cualquier escalada repentina podría desencadenar un rally de refugio que se imponga al sesgo hawkish de la Fed. Los operadores deberían cubrir sus apuestas bajistas de corto plazo con opciones de compra fuera del dinero (out-of-the-money) para protegerse frente a estos repuntes geopolíticos repentinos.
En las próximas semanas, sugerimos centrarse en opciones semanales para capturar cambios rápidos en el sentimiento del mercado sin comprometerse a una prima con deterioro a largo plazo. Mantener un sesgo flexible y neutral hasta que el mercado rompa su canal técnico actual ayuda a evitar quedar atrapados en movimientos erráticos durante esta fase de consolidación. Proteger el capital mediante órdenes de stop-loss estrictas en posiciones de futuros es esencial mientras el mercado asimila los próximos movimientos de la Fed.
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